Um sinal de recessão observado de perto acaba de ser desencadeado pelo relatório de emprego de julho

O relatório de emprego de Julho, mais fraco do que o esperado, desencadeou uma indicador de recessão confiável que Wall Street está a observar atentamente, reavivando preocupações sobre a saúde da economia dos EUA e provocando uma forte liquidação no mercado.

Os empregadores contrataram 114 mil trabalhadores no mês passado, disse o Departamento do Trabalho dos EUA em seu relatório mensal sobre folhas de pagamento divulgado na sexta-feira, perdendo o aumento de 175 mil previsto pelos economistas do LSEG. A taxa de desemprego saltou para 4,3%, o nível mais elevado desde outubro de 2021.

“O relatório de empregos de julho está sendo visto como um alerta de recessão e os mercados estão respondendo de acordo”, disse Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank, com sede em Dallas.

Com o aumento inesperado da taxa de desemprego, a chamada regra Sahm está agora em jogo. Nomeado em homenagem ao ex Reserva Federal Segundo a economista Claudia Sahm, a regra previu com sucesso todas as recessões desde 1970.

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Estipula que a economia se encontra nas fases iniciais de uma recessão quando a média móvel de três meses da taxa de desemprego é pelo menos meio ponto percentual superior ao mínimo de 12 meses. Nos últimos três meses, a taxa de desemprego situou-se em média em 4,13%, 0,63 pontos percentuais acima da taxa de 3,5% registada em julho de 2023, ultrapassando esse limiar.

A ideia é que um aumento do desemprego reflita um aumento das demissões. Quando os trabalhadores perdem os seus empregos, reduzem os gastos, o que por sua vez prejudica as empresas. É então mais provável que essas empresas cortem postos de trabalho, perpetuando assim o ciclo. Historicamente, após a activação do governo Sahm, a taxa de desemprego continuou a aumentar.

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“A regra de Sahm captura um aspecto importante dos dados históricos”, disse Preston Caldwell, economista-chefe da Morningstar nos EUA. “Quando a taxa de desemprego aumentar, é muito provável que continue a aumentar. O aumento do desemprego faz parte de um processo cruel de contracção económica.”

A regra utiliza a média móvel de três meses para suavizar quaisquer inconsistências nos dados e captar a tendência geral do mercado de trabalho, em vez de se basear num dado que possa ser atípico.

Ainda assim, Sahm – o criador da regra – sugeriu que o aumento do desemprego desta vez pode não ser indicativo de uma recessão iminente. Ele observou que o aumento da taxa de desemprego não é resultado de demissões e números negativos da folha de pagamento mensal, mas sim do aumento do número de trabalhadores disponíveis, incluindo imigrantes.

“Ainda estamos numa boa situação, mas até vermos sinais de estabilização, de nivelamento, estou preocupado”, disse Sahm ao The Wall Street Journal.

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As contratações também podem ter sido interrompidas no mês passado pelo furacão Beryl, que atingiu a costa do Texas no início de julho.

Os dados sobre o emprego acrescentam provas crescentes de que a economia está a enfraquecer face à inflação contínua e às taxas de juro elevadas, e levantam questões sobre se a Reserva Federal pode conseguir uma aterragem suave.

Os decisores políticos votaram na quarta-feira para manter as taxas de juro estáveis ​​no seu nível mais elevado em mais de duas décadas, mas abriram a porta a um corte nas taxas na sua próxima reunião, em Setembro. Mais investidores estão a apostar na probabilidade de um corte maior de 50 pontos base devido a um forte abrandamento no crescimento do emprego e às preocupações crescentes de uma recessão.

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“O relatório de emprego de hoje confirma que a economia está num caminho mais fraco”, disse David Donabedian, diretor de investimentos da CIBC Private Wealth. “Já houve preocupações de que o Fed esteja atrasado para a festa em relação aos cortes nas taxas, e este relatório alimenta essa narrativa. Há um risco crescente de recessão, a menos que o Fed aja mais rapidamente agora.”

As ações despencaram na manhã de sexta-feira, com o Dow Jones Industrial Average caindo mais de 900 pontos. O Nasdaq caiu mais de 3%, entrando em território de correção, enquanto o S&P 500 caiu 2,6%.