Veja as 10 ações do Ibovespa que mais se valorizaram no 1º semestre de 2024 | Empresas

No início do ano a ansiedade era grande. As expectativas em torno das políticas monetárias do Brasil e dos Estados Unidos alimentaram uma recuperação do mercado de ações no final de 2023, que trouxe mais de R$ 38 bilhões em investimentos estrangeiros para a B3. Isso até amenizou o fato de, em janeiro, o principal índice acionário da bolsa ter fechado no vermelho. Em fevereiro, o otimismo prevaleceu. Mas chegou março e depois foi só ladeira abaixo, até junho. Com alta mensal de 1,48%, o Ibovespa tem saldo parcial negativo no ano de 7,66%. E a saída de investimento estrangeiro até 26 de junho é de R$ 40,68 bilhões.

As razões para a tristeza se tornar mais pronunciada são resumidas por Filipe Villegas, estrategista de ações da Genial Investimentos.

“As expectativas em torno da política monetária nos Estados Unidos pioraram, o que dá menos espaço para o banco central brasileiro também reduzir as taxas de juros. Mas ainda são esperados cortes nas taxas dos EUA. Ao contrário daqui, onde hoje se projetam mais juros até o final do ano. Num cenário macro mais desafiador, os fundamentos do Brasil pioraram devido às decisões do governo de gastar mais sem uma contrapartida clara e à tentativa de intervir em empresas importantes”.

O preço de algumas commodities, como o minério de ferro, também não ajudou. Mesmo com diversas tentativas do governo chinês de estimular a economia através do setor imobiliário, os resultados ainda não vieram. E o excesso de estoque da commodity utilizada na produção do aço levou a uma correção de preços. Com isso, a Vale (VALE3), empresa mais importante dentro do principal índice de ações do mercado de ações, sente os efeitos e intensifica o desânimo.

O roteiro do filme sobre a bolsa brasileira também teve participação especial de “Medo” ao longo de junho.

“Os investidores tornaram-se mais avessos ao risco global devido às tensões em torno das mudanças políticas na Europa, combinadas com a falta de clareza na agenda macroeconómica dos EUA. Isso levou os investidores a buscarem ativos mais seguros, como o dólar e o ouro, que continuam próximos de suas máximas”, aponta Villegas.

O longa-metragem sobre o Ibovespa do semestre só não entrou na categoria “Terror” porque algumas empresas mostraram alguma resiliência na temporada de resultados.

“Vemos algumas empresas em melhor situação de alavancagem do que no ano passado, resultado da melhoria dos fundamentos e da queda da taxa Selic. Estimamos que os resultados continuarão melhorando nos próximos trimestres. Para o investidor que consegue se planejar bem e aguentar uma trajetória ruim das ações no curto prazo, a tendência é ser bem remunerado mais no longo prazo”.

Com toda essa trama, as ações dos frigoríficos JBS (JBSS3), BRF (BRFS3) e Marfrig (MRFG3) se destacam no mês e no ano até o momento, dada a recuperação do setor.

“Há recuperação de margens e desalavancagem das empresas em geral. Isso reflete a melhora do cenário, reflete uma mudança no círculo proteico, principalmente nas operações de aves e suínos. Então, o setor como um todo está melhorando e foi motivação para crescimento em junho”, explica. Frederico Nobre, líder de análise da Warren Investimentos.

Mas o grande destaque em termos de ganhos no mês é a BRF, que avançou 22%. Este ano, é também o maior aumento, com valorização de 64,16%.

Para Nobre, o momento ainda mantém empresas com avaliações atrativas (valor de mercado), mas a preferência no setor é da JBS devido à sua atuação baseada na diversificação geográfica e proteica, o que mitiga o atual desafiador mercado de carne bovina nos Estados Unidos.

As ações de são Martinho (SMTO3) tiveram a segunda maior valorização dentro do Ibovespa em junho e também se destacaram no ano até agora. As valorizações são de 22% e 12%, respectivamente.

Régis Chinchila, líder de pesquisa da Terra Investimentos, explica que o desempenho mensal é atribuído a uma combinação de fatores empresariais e setoriais. A divulgação dos resultados do 4T24 (dia 17) apresentou lucro caixa 48% superior em relação ao mesmo período do ano anterior. A perspectiva de ampliação da capacidade de produção de etanol de milho na Usina Boa Vista, em Goiás, que poderá ser decidida até o final de 2024, também foi bem recebida. Além disso, a fixação do preço do açúcar para a safra 24/25 em R$ 2.658/t e o crescimento da produção de cana-de-açúcar em 15,2% em relação ao ciclo anterior impulsionaram o otimismo do mercado.

“Embora o desempenho positivo se deva em parte à melhoria dos preços internacionais do açúcar e ao aumento da produtividade agrícola, factores específicos da empresa, como a gestão eficiente de custos e a redução da dívida líquida em 5,5%, também desempenharam um papel crucial. Ao longo de 2024, a empresa, uma das líderes do setor sucroalcooleiro no Brasil, apresentou um movimento consistente de alta, refletido em indicadores financeiros robustos, como um Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) de 21% e um rendimento de lucros de 4,1%. Ou seja, a valorização da São Martinho não é um fenómeno pontual”.

Os papéis do Nós g (WEGE3)que acumulou valorização de 12,36% em junho e de 15,40% no ano até agora, entre as maiores altas do Ibovespa no semestre, está relacionada a um movimento defensivo por parte dos investidores, aponta Lucas Laghi, líder da equipe de Mineração e Siderurgia, Papel e Celulose e Bens de Capital da XP.

“Os investidores buscam o papel como forma de se protegerem de maiores riscos macroeconômicos no âmbito doméstico, dada a relevância dos mercados externos para a WEG. Nesse contexto, a recente desvalorização cambial observada no último mês acaba sendo bastante benéfica para as ações.”

Por fim, não é possível falar do semestre sem mencionar o Embraer (EMBR3). Apesar de não figurar entre os 10 ativos mais valorizados em junho, a empresa tem a segunda maior valorização do ano até agora dentro do Ibovespa, atrás apenas da BRF.

Luccas Fiorelli, sócio fundador da HCI Invest, cita os fatores para isso: fluxo positivo relacionado ao potencial de renovação de aeronaves comerciais e negociações em andamento no setor de defesa, com destaque para o KC390 Millennium. O avião de transporte militar é visto pelo comando do Corpo de Fuzileiros Navais dos Estados Unidos como uma opção viável na categoria de transporte tático, o que abre a possibilidade de aumento de receita nos próximos meses caso a empresa consiga adicionar novos pedidos à sua carteira.

“A aviação comercial continua sendo o principal motor de crescimento da empresa, mas a melhoria na divisão de defesa é um fator chave para impulsionar o preço das ações. Apesar da forte alta das ações nos últimos meses, ainda vemos um movimento favorável no curto prazo, impulsionado por um ambiente robusto na indústria da aviação”, sustenta.

Embora o fluxo de notícias positivas ainda deva continuar, Fiorelli destaca que a empresa deve apresentar níveis de retorno sobre o capital investido (ROIC) e custo de capital na faixa de 7,6 vezes, implicando uma valorização assimétrica para o lado negativo.

“Embora a Embraer possa parecer mais barata em relação aos pares do setor, acreditamos que isso se deve ao diferente ROIC e ao perfil de crescimento, o que justifica o atual nível de desconto. Portanto, acreditamos que o valor atual de R$ 37 por ação é justo e merecido, uma vez que o todo o fluxo de notícias já foi antecipado pelo mercado.”

E no caso de Cemig (CMIG4), a valorização acumulada de 16,98% entre janeiro e junho continua surpreendendo. O setor de utilidades, do qual a empresa faz parte da bolsa, sofreu após a mudança de perspectiva sobre cortes nas taxas de juros nos EUA e no Brasil. As taxas de juro de longo prazo prejudicam especialmente o sector. Além disso, as ações da empresa foram penalizadas no início do ano, refletindo a discussão sobre a federalização da Cemig e da Copasa.

A “volta” começou a ser construída com o enfraquecimento do debate político. Ontem (27), as empresas negaram estar envolvidas em qualquer processo de negociação entre o Poder Legislativo e os governos Federal e Estadual para uma possível federalização.

“O mercado tirou o risco da mesa e, com isso, a empresa apresentou dividendos muito fortes, que é o fator mais importante para a alta das ações”, explica Vladimir Pinto, responsável pela área de Energia e Saneamento da XP.

Só em junho, a empresa pagou R$ 1,5 bilhão em lucros. “O que temos visto, de forma geral, é que as ações dividendos, como a Cemig, têm tido ‘desempenho’ melhor que as demais em 2024. Mas, além disso, a empresa tem demonstrado melhora operacional”, completa.