Ultrarricos contribuem para sangria nos fundos multimercados no 1º semestre | Finanças

O movimento percebido nos últimos meses de 2023 coincidiu com o período que antecedeu a tributação dos fundos fechados exclusivos e restritos com come-quotas, o imposto semestral que já incidia sobre as carteiras de condomínios abertos destinados ao público em geral. Grande parte dos recursos utilizados para gestão de ativos por famílias ultra-ricas estava no âmbito dos multimercados e as estruturas foram revisadas após discussões sobre a legislação que passou a tributar esses veículos este ano.

Os contribuintes de alto patrimônio optaram por atualizar seus estoques até novembro, como primeiro passo, para terem acesso à alíquota diferenciada de 8% permitida pelo governo, já que a cota, cobrada semestralmente, para carteiras de longo prazo passou a ser 15%.

“Tem a ver com a reestruturação que começou em outubro e continuamos vendo eventuais fechamentos e liquidações de fundos porque eles também não captaram e não tiveram um desempenho tão bom”, disse Pedro Rudge, diretor da Anbima, ao comentar sobre o resultados da indústria de fundos no primeiro semestre.

“Os gestores têm tido dificuldade em alcançar boa rentabilidade nos últimos meses devido ao ambiente mais desafiador, com dúvidas no mercado externo e no equilíbrio fiscal no Brasil.”

O número de multimercados encolheu, com menos 609 fundos desde setembro, totalizando 13,3 mil carteiras. Ao final de junho, os ativos somavam R$ 1,660 trilhão, redução de 1,71% em relação ao valor de um ano atrás. Neste ano, apenas os fundos de estratégias específicas da classe tiveram desempenho superior ao CDI.

Rudge comentou que a Anbima conseguiu identificar de 300 a 400 fundos que foram reestruturados, com cisões ou transformação em outros veículos. “Fui cotista de um fundo fechado exclusivo e vou dividir em dois ou três, isso vai impactar a conta. Alguma poluição decorrente da tributação pode explicar parte do movimento.”

O representante da Anbima não tinha em mãos os volumes financeiros resultantes dessas revisões. “É importante ter em mente que a saída de recursos da classe tem sido relevante. E há muitos recursos que vêm diminuindo de tamanho.”

Com o desempenho recente da indústria multimercado, a tolerância para resultados abaixo do esperado tornou-se menor. No fundo fechado, as famílias conseguiram compensar perdas e ganhos e o diferimento do Imposto de Renda dentro da estrutura mitigou o sentimento de aversão em janelas de retorno mais adversas.