Rali ‘insano’ do iene pode desmoronar se BC do Japão decepcionar | Finanças

A moeda manteve a sua rápida valorização de cerca de 5% face ao dólar desde meados de Julho, numa recuperação impulsionada por suspeitas de intervenção no mercado. Mas alguns investidores alertam para o risco de uma nova mudança de tendência se o Banco do Japão não demonstrar determinação em restringir as condições financeiras.

O mercado de futuros de taxas de juro do Japão está a apostar numa probabilidade de cerca de 50% de que o BoJ — como a autoridade monetária do país é conhecida em inglês — aumentará a taxa básica em 15 pontos base na sua reunião de 31 de julho. Apenas 30% dos analistas consultados pela Bloomberg prevêem um aumento como cenário principal, embora mais de 90% acreditem que um aumento é possível.

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Isso deixa vulneráveis ​​aqueles que apostam na força do iene, especialmente se o Banco do Japão também frustrar as expectativas de um corte considerável nas suas compras de obrigações, o que tende a fazer baixar as taxas de juro no mercado de dívida. Outro risco é se a Reserva Federal (Fed, o banco central americano), que decide as taxas de juro no mesmo dia, fizer algo para diminuir as esperanças de flexibilização monetária nos EUA nos próximos meses.

“Esta recuperação do iene é uma loucura”, disse Nick Twidale, da ATFX Global Markets, que negocia a moeda japonesa há mais de duas décadas. “O BoJ poderia ser um desmancha-prazeres e não fazer a sua parte no aperto monetário.”

Twidale acrescentou que se o Banco do Japão desiludir, o carry trade “poderá regressar com força total”.

O carry trade, que consiste em tomar empréstimos na moeda de um país com taxas de juros baixas para comprar ativos de maior rendimento em outra moeda, é um dos principais fatores externos para a taxa de câmbio em países como o Brasil.

Para que a estratégia dê bons retornos, o ideal é que a moeda em que o investidor está comprado, como o real, esteja em trajetória de valorização, e a moeda em que o investidor é vendido, como o iene, esteja em uma tendência descendente.

Fazer apostas carry trade na América Latina financiadas em ienes tem sido uma estratégia favorita no mercado cambial global. Mas a recente incerteza política e fiscal na região azedou o entusiasmo e o fortalecimento do iene levou a uma anulação generalizada de posições.

A BlackRock está entre as casas que prevêem que o BoJ manterá as taxas de juro inalteradas por mais tempo.

“Se o BoJ não fizer nada”, a taxa de câmbio poderá enfraquecer novamente no Japão, disse Amir Anvarzadeh, estrategista da Asymmetric Advisors que acompanha os mercados japoneses há mais de três décadas.