Plano Real foi a ‘ponte’ da bolsa brasileira para o mundo. O que aconteceu nesses 30 anos? | Bolsas e índices

– Pegar [compre] 5 mil [ações] de OK em 231 [reais].

O operador corre para uma das rodas mais barulhentas do saguão. Ele vê um rosto conhecido e se dirige até ele – o amigo sussurra em seu ouvido: “comprador em 230 [reais] pelo vendedor em 233 [reais]”. Ele olha para a tela de cotação acima de sua cabeça. Luz verde.

Para ganhar altura e tentar se destacar na multidão, ele apoia os pés na grade metálica que delimita uma espécie de miniarena circunscrita ao público-alvo: os negociadores da Vale. Em seguida, o operador se estica e puxa o braço direito em sua direção, como se exagerasse um gesto de chamar alguém, enquanto grita a plenos pulmões.

– Tomo [compro] 5 mil para 231!

Outros traders com ordens de venda de ações da Vale correram em sua direção, passando por cima de quem estivesse no caminho. As tomadas mais ágeis. Negócio feito.

Todo o cenário leva menos de 1 minuto. Em seguida, os dois homens seguem com as faturas até o balcão, onde a transação é registrada e o sistema eletrônico é atualizado. O telefone toca. Começar tudo de novo.

Existiam diversas bolsas de valores no Brasil na década de 1990, a maioria delas de abrangência regional. Ainda assim, a atmosfera do pregão não tem sido agitada e barulhenta há anos. Somente após a implementação do real, em 1º de julho de 1994, o investimento em ações tornou-se uma opção viável para mais investidores no país.

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Tanto que, naquele ano, o Ibovespa fechou em alta de 42,6%. Há três décadas, foram lançadas as bases para “outro mercado”.

“Ó Plano real colocar o Brasil no mapa do mercado financeiro global. Foi um processo gradual de implantação do programa, que culminou com a entrada do real. Paralelamente, tivemos a evolução da tecnologia da informação, que trouxe os leilões eletrônicos”, afirma. Luiz Mariano de Rosafundador de Melhorar os investimentos e operador de bolsa de valores desde a década de 1990.

Esse leilão eletrônico já era um modelo embrionário do que viria a ser o home broker. Mas a maior parte dos negócios ainda acontecia no viva-voz, com os operadores do pregão gritando, correndo de um lado para o outro, com telefone fixo, talão de conta e lapiseira na mão.

“Quando ainda tínhamos hiperinflação, eu passava muito tempo parado no pregão. Você poderia até tomar uma xícara de café. Aqueles que detinham ações não queriam mexer em suas carteiras. E quem mais arriscaria na bolsa com rentabilidade de 80% ao mês em renda fixa? O papel precisava dar um retorno de 150% ao mês para combater essa inflação. Não houve empresa que entregasse isso de forma consistente”, lembra Luiz.

Essa memória da hiperinflação está bastante viva na memória coletiva do Brasil. E os indicadores na casa dos milhares corresponderam ao prefixo.

O aumento dos preços medido pela IPCA foi de 6.000% acumulado em 12 meses nos piores anos daquela década. Em junho de 1994, às vésperas da entrada do real em circulação, a inflação era de 50%. O IGP-DI anualizado (a inflação oficial do país até o final de 1999) era de 1.157,8% em 1992 e 2.708,4% em 1993.

“Nesta fase, as construtoras fecharam ou fundiram-se, uma após outra. Se não fosse assim, eles não sobreviveriam. Era difícil financiar projetos e mais difícil ainda vender imóveis”, acrescenta o fundador da Melhorar Investimentos.

Por que investir no mercado de ações?

A deterioração do poder de compra Nesse período era tão absurdo que quem recebia dinheiro já tivesse destino imediato. E havia poucas opções para o cidadão comum no Brasil: Pagar as contas Isso é ir às compras para estocar comida.

Caso contrário, os CR$ 100 (cruzeiros reais) no início do mês tinham poder de compra equivalente a CR$ 60 no final do mês. O salário “encolheu” de um dia para o outro.

“A classe média brasileira tinha despensa e freezer. Por que? A pessoa pegava o salário e ia no mesmo dia ao mercado, comprava tudo que podia e colocava no freezer e na despensa. Essa foi a forma da população proteger seu dinheiro da erosão da inflação”, explica. Jorge Simino Júniorespecialista em investimentos, com experiência em gestão de fundos de pensão Viver (antiga Funcesp) e outras instituições financeiras.

As pessoas mais ricas colocam o dinheiro excedente em renda fixa. “Ou eles investiram em ativos reais. Imóveis e carros”, acrescenta Simino.

Houve também um pequeno grupo de investidores institucionais e famílias com grande patrimônio líquido que se aventuraram no mercado de ações em busca de oportunidades. Eram poucos.

Havia 544 empresas na bolsa brasileira em 1994, 45% a mais do que as 344 que atualmente têm capital aberto na B3, 30 anos depois.

A maioria das empresas listadas na década de 1990 eram estatais, as maiores da época. Estas empresas desdobraram-se nos processos de privatização e foram depois “absorvidas” por outros grupos (em grande parte estrangeiros).

Deve-se considerar também que A economia brasileira estava fechada, com políticas protecionistas e subsídios à indústria nacional. Além disso, na perspectiva das empresas, a rápida desvalorização da moeda e a possibilidade de realizar aplicações financeiras para obter ganhos rápidos tornou a capitalização através do mercado de ações uma solução viável.

Portanto, apesar de grande, Simino define o universo das empresas da Bovespa naquele momento como “uma tristeza”.

“Tínhamos centenas de empresas registadas, mas não havia mais de 100 títulos líquidos. Bom… nesse sentido, parece que as coisas não mudaram muito desde então”, pondera.

A primeira fase do Plano Real, de 1994 a 1999, foi orientada pelo controle da inflação. E isso aconteceria através da estabilização da moeda. No processo de transição para o real, o governo indexou o cruzeiro real O URV (unidade real de valor), uma medida para introduzir a noção de estabilidade na economia brasileira.

E então, em 1º de julho de 1994, veio o real, cuja emissão estava atrelada às reservas internacionais. A taxa de câmbio também passou a ser administrada pelo governo, mantendo a taxa de câmbio do dólar para preservar o valor da moeda.

“O plano [real] Foi um divisor de águas na história do Brasil, mas não representou a vitória definitiva contra a inflação. Muito ainda precisou ser feito no campo político-institucional ao longo dos vários anos que se seguiram para consolidar a ideia de que a nossa economia era capaz de conviver com uma inflação que preservasse o poder de compra da moeda nacional”, afirma. Pedro Malanex-diretor do BC (1993-1995) e ex-ministro da Fazenda durante os governos de Fernando Henrique Cardoso (1995 – 2002). O economista é um dos pais do Plano Real.

Mas Esse controle da inflação, sentido nos primeiros meses da chegada do real, consolidou a imagem do Brasil internacionalmente. Assim, o mercado de ações por aqui entrou no radar dos investidores estrangeiros.

As operações tornaram-se lucrativas e as empresas tornaram-se verdadeiramente competitivas, podendo exportar. Isso porque, antes, os lucros vinham basicamente de operações de tesouraria, como aplicações financeiras em renda fixa.

Sob o olhar interessado de investidores externos, o governo FHC viu a oportunidade de implementar mais um ponto da sua agenda: privatizações.

Tudo começou com Embraer, leiloado em dezembro de 1994. Os fundos de pensão tornaram-se controladores da fabricante de aeronaves, mas bancos de investimento e empresas estrangeiras também compraram grandes ações da empresa.

Vale do Rio Doce Foi a primeira grande empresa estatal a ser privatizada, em 1997. Mas o caso mais emblemático é o da Telebraso gigante Ibovespa que tinha mais de 50% de participação no índice. Em 1998, o sistema foi agrupado em 12 holdings (quatro fixas e oito celulares). Daí nasceram empresas conhecidas do início dos anos 2000, como Embratel, Telesp, Telemig, Telemar, Tele Norte Leste, etc.

O mercado de ações brasileiro entrou em uma nova era e passou a fazer parte da dinâmica do mercado global após a implementação do Plano Real. E os anos que se seguiram ainda guardaram muitas emoções para os investidores.

De crise em 1995com o mercado ainda contaminado pela desconfiança, até a então outra crise que motivou a criação do proteção disjuntorem 1997em reação ao pânico espalhado pelo mundo pela O calote da Rússia. Logo depois, em 1999, o Ibovespa registrou a maior alta anual do período, 152%. Em sequência, A bolha pontocom estourou.

Ou seja, ali a história do mercado de ações estava apenas começando.