Os próximos IPOs serão fora da bolsa. E podem estar mais perto do que você imagina | Empresas

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Para o plataformas de investimento coletivo em startupsou financiamento coletivo de ações, vêm fortalecendo suas parcerias com grandes instituições financeiras para ampliar seu alcance no mercado. E você pode até tê-los encontrado no aplicativo do seu banco ou corretora.

O ano de 2024 marca o início de um novo capítulo neste mercado. Se o ofertas públicas iniciais (IPO, sua sigla em inglês) ainda parece realidade distante para a bolsa brasileirafora disso, o mercado volta à aventura.

“Tivemos uma melhora tímida em 2023, com maior volume de capturarmas Esperamos que os volumes de investimento se recuperem ainda no segundo semestre deste ano“, diz Igor Monteirodiretor de investimentos na Eqseedque está entre as maiores plataformas para investimentos coletivos em startups do Brasil.

Só não se deixe enganar. Entre congelado e aquecido existe o morno. E esse é o objetivo desse mercado hoje.

Embora Eqseed deva abrir novas ofertas de investimento em startupso executivo só vê a plataforma retornando ao nível de captura 2021 (ano de investimentos recordes em startups) depois de 2025.

Por enquanto, o foco da empresa é duplicar o ritmo de lançamento de ofertas públicas até o final do ano, de duas por mês para uma por semana.

Já o ABELHA4que é um mercado de negociação para ações tokenizadas em pequenas e médias empresas (PME), planeja chegar ao final do ano com 14 empresas listadas – 3,5 vezes o número de empresas atualmente negociadas em seu mercado – ou com captação total de pelo menos R$ 500 milhões em ofertas públicas.

As empresas negociadas no BEE4 devem ter de R$ 10 milhões a R$ 300 milhões de faturamento anual. É um mercado para empresas que procuram capitalizar e estão em um estágio intermediário entre as plataformas de crowdfunding e o IPO em B3.

“Se realizarmos menos operações, mas tivermos financiamentos maiores, ainda estaremos dentro do nosso ‘plano de voo’ para iniciar o desenvolvimento do que consideramos um mercado próspero”, afirma. Patrícia StilleCEO de ABELHA4.

Mas, diante de um horizonte de oportunidades neste mercado em 2024, falta um elemento para completar esta equação: Com tanta oferta, onde estão os compradores?

Tanto BEE4 quanto Eqseed encontrados em Itaú um parceiro para expandir seu universo de investidores, o que por sua vez atrai mais capital e juros de empresas maiores. O primeiro (ABELHA4) é exibido apenas para clientes do segmento privado, que têm pelo menos R$ 5 milhões investidos. O segundo (o Eqseed) aparece no aplicativo Íon (plataforma de investimentos do banco) para investidores em geral.

As plataformas estão conectadas ao maior banco do país para distribuição de ativos digitais. E Monteiro diz que O taxa de conversão do público que chega pelo Íon, de visitantes a investidores, é mais que o dobro da taxa histórica do Eqseed.

Mas a BEE4 juntou-se, além do Itaú, ao Gênio. “Na corretora, como estamos conversando com o público varejista, a integração é no estilo corretor residencial [sistema que conecta usuários da plataforma ao mercado para permitir a negociação de ações e ativos financeiros pelo app da corretora]”, diz Patrícia.

Rogério Calábriasuperintendente de produtos de investimento e previdência da Itaú Unibancodetalha que os clientes que decidem investir em startups migram de uma plataforma para outra, o que significa que o investimento não é feito no banco, mas centralizado no sistema do parceiro.

“Temos clientes com interesse e perfil para investir nessas pequenas empresas e startups, por isso procuramos essas associações. Mas também temos preocupação em fazer um trabalho educativo sobre esse tipo de investimento”, afirma o executivo do Itaú.

A equipe do banco está atenta aos clientes que se aventuram nas plataformas parceiras. A grande maioria é classificada como investidor com perfil agressivoApesar de valor médio destinado pelos clientes Íon às startups atualmente é de R$ 8 milrelativamente baixo para o mercado de capitais.

Isso ocorre porque os riscos envolvidos nesse tipo de investimento são elevados.

As participações em pequenas empresas acarretam maior possibilidade de perda total do investimento para o falência empresarial, além da Dificuldade em se livrar do investimentopois estes são mercados para liquidez muito baixa.

Existem situações em que o investidor pode até estar sujeito a chamada de capital – dependendo de como a oferta foi estruturada -, que é quando há um “chamado” para injetar mais dinheiro na empresa.

Segundo Calábria, a equipe do banco acompanha de perto esse movimento. “Se víssemos muitos clientes conservadores da nossa base com tickets no valor de R$ 50 mil nesses ativos, ou 20% a 30% do seu patrimônio, levantaríamos aqui um alerta vermelho.”, revela o executivo.

Além de o investidor precisar fazer o aptidão (avaliação do grau de tolerância ao risco) junto ao Itaú e às plataformas, ambas as entidades monitoram a aderência do cliente ao tipo de investimento que está realizando.

“Se o nosso cliente destinar um percentual alto em determinado produto que não se enquadra no seu perfil de investidor, nós o alertamos imediatamente, antes de executar a ordem. Se a pessoa insistir, ou assinará o acordo de descumprimento ou precisará reavaliar seu perfil de investidor”, afirma.

O Itaú, diz Calabria, também se abstém de qualquer recomendação redonda. “Isso exigiria um certo conhecimento sobre o negócio, pessoas dedicadas a monitorar e visitar essas muitas empresas. Por enquanto não temos isso. O que fazemos é apresentar uma solução. Pode ser que, no futuro, recomendemos repentinamente uma cesta de ativos, mas esse mercado ainda precisa evoluir um pouco mais.”

O cenário para ABELHA4 é diferente do Eqseed ou de outras plataformas financiamento coletivo de ações. Emoldurado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) em ambiente experimental, conhecido como “caixa de areia” regulamentar, é um mercado de negociação de ações tokenizado.

Simplificando, os tokens são representações digitais de ativos. Eles podem representar basicamente qualquer bem, fracionado ou não. Nestes casos, equivalem a ações e participações nessas empresas.

Você investimentos mínimos em plataformas financiamento coletivo de ações dependem da oferta estruturada, mas, Geralmente, partem de R$ 1 mil. Há também um telhado. A CVM estabeleceu uma espécie de “bloqueio” para investidores pessoa física comum, que só pode destinar até 10% de R$ 200 mil a R$ 1 milhão, considerando o valor da sua renda bruta ou investimentos nesta faixa.

Na BEE4, o investimento mínimo varia em função da cotação das ações das empresas cotadas. Atualmente, existem quatro: Engravidar, Mais Mu, Pet Plamev Isso é Energia Eletrônica.

O crescimento desses segmentos, aliado à necessidade de um mercado secundário para a negociação desses ativos, finalmente chamou a atenção da B3.

Não faz muito tempo, a bolsa anunciou uma solução que permitirá tokenização de Contratos de Investimento Coletivo (CICs) e ativos emitidos em plataformas em financiamento colaborativo durante as capturas primárias.

Esses tokens poderiam ser negociados por plataformas que utilizam tecnologia B3 para promover um mercado secundário deste tipo de ativo.

Na outra ponta, as plataformas elaboram planos para ampliar parcerias para outras instituições este ano. A Eqseed, que tinha contrato de exclusividade com o Itaú até o final do ano passado, espera se juntar a outros parceiros a partir de agora, diz Monteiro.

Com um empurrão daqui e outro daqui, esse novo mercado cresce e ganha corpo. E a entrada de grandes players no jogo aumenta as chances de os planos dessas empresas fechadas se concretizarem. Resta saber quando.