Nubank tem prejuízo no México; próximo alvo de expansão pode ser Ásia, dizem analistas | Empresas

“Em nossa opinião, a qualidade do crédito deve ser avaliada em conjunto com as receitas e os lucros. Esse sempre foi o modus operandi do Nubank, sempre surpreendendo os mercados desde a sua criação”, afirmam os analistas, apontando que os dados mensais sugerem uma aceleração nos lucros. “Isso indica que o Nubank está efetivamente precificando o maior risco de crédito que assume. Além disso, o crescimento do crédito não está a abrandar. Apesar da deterioração na qualidade do crédito, a carteira permanece robusta.”

Enquanto isso, o Goldman Sachs decidiu estudar para quais outros mercados o Nubank poderia se expandir (além de Brasil, México e Colômbia, onde já atua). Os analistas lembram que o fundador e CEO global do banco, David Vélez, já indicou que mais países estão no radar, mas no médio prazo, após a consolidação das operações atuais.

Para avaliar os possíveis países de expansão do Nubank, os analistas selecionaram mercados com população adulta superior a 30 milhões, penetração de cartão de crédito inferior a 50% e população de renda média. Apresentaram oito candidatos: Indonésia, Filipinas, Índia, Vietname, Tailândia, África do Sul, Nigéria e Turquia. Ou seja, a Ásia se destaca nesta lista.

“Embora não tenhamos uma visão sobre qual país o Nubank poderia entrar em seguida e nossa avaliação seja impulsionada exclusivamente pelo Brasil, México e Colômbia, acreditamos que o modelo bancário de baixo custo do Nubank poderia ser potencialmente replicado em outros países, dada a estratégia do Nubank. O Nubank terá como alvo países grandes com inclusão financeira relativamente baixa e alta concentração bancária”, afirmam analistas do Goldman. Para o Itaú BBA, outros países latino-americanos, como Chile e Peru, são mercados menores e uma expansão para a Argentina poderia se fazer sentir em algum momento, mas atualmente não atende aos critérios que os analistas consideram importantes.

Também avaliam a possibilidade de expansão do Nubank para os Estados Unidos, que obviamente é um mercado gigante, mas muito mais desenvolvido e competitivo do que outros países onde o banco atua. “Os mercados desenvolvidos representariam um novo desafio para a empresa, considerando maior penetração bancária, menor rentabilidade estrutural e maior concorrência. Ainda assim, o baixo custo unitário e a gestão de riscos do Nubank poderiam ser uma vantagem competitiva se replicados em outras regiões.”