Você interesse futuro registrou uma sessão de forte volatilidade nesta quinta-feira (1º), um dia após o decisão em política monetária de Banco Central.
A princípio, a recepção pelo mercado da sinalização de que o Copom não estava disposto a elevar o Selic em setembro foi relativamente calmo: a curva ganhou inclinação, mas acabou perdendo altitude em toda a sua extensão. Mais tarde, porém, os receios de uma recessão nós NÓS ganhou força e provocou nova rodada de depreciação no moedas emergentesum fato que acabou atingindo real. Portanto, as taxas locais também foram impactadas e juros curtos acabaram fechando com leve queda, enquanto as ações compradas subiram.
Ao final do dia, a taxa do contrato de Depósito Interbancário (DI) para janeiro de 2025 passou de 10,725% do reajuste anterior para 10,70%; o do DI referente a janeiro de 2026 caiu de 11,625% para 11,565%; o DI de janeiro de 2027 caiu de 11,84% para 11,81%; e o DI referente a janeiro de 2029 passou de 11,99% para 12,025%.
A reação inicial ao comunicado do Copom foi relativamente esperada pelos participantes do mercado. Diante dos sinais de que a autoridade monetária não está pronta para retomar o aperto monetário na próxima reunião, em setembro, os vértices curtos da curva recuaram, com os agentes retirando parte dos prêmios de risco que apostavam na alta da Selic até o final de 2024. Ao mesmo tempo, com a frustração relacionada a uma retórica mais “hawkish” (favorável ao aperto monetário) do BC, os agentes passaram a exigir mais prêmios na ponta longa da curva.
A taxa DI para janeiro de 2026 atingiu 11,425%, na mínima do dia.
Mais tarde, porém, ganhou força a narrativa de que os Estados Unidos poderiam passar por um processo mais acelerado de desaceleração económica, levando o país a uma recessão. Os dados apontaram para um enfraquecimento da actividade económica americana, uma vez que os números semanais para reivindicações de seguro-desemprego e o índice de gerentes de compras (PMI) do setor industrialapoiando o sentimento.
O cenário aumentou a cautela e causou aversão generalizada ao risco nos ativos globais e pressionou as moedas dos mercados emergentes. Assim, o real apresentou forte desvalorização e, no final das contas, o dólar subiu 1,43% em relação à moeda brasileira, sendo negociado a R$ 5,7349. O dólar também subiu 1,15% frente ao peso mexicano, próximo ao fechamento, e 0,82% frente ao peso colombiano.
“Analisar a dinâmica de um dia é sempre uma tarefa complexa. Hoje, prevaleceu a aversão ao risco global, com o mercado a apostar no aumento da probabilidade de um abrandamento nos EUA. Os mercados de ações nos países desenvolvidos também caem muito e é um ambiente ruim para as moedas emergentes. Mesmo assim, é possível notar alguns preços de mercado que reagiram a um BC mais ‘pomba’ [favorável ao afrouxamento monetário] o que o mercado esperava. A curva de juros se inclinou e o real acabou se desvalorizando mais que seus pares. Mas parece que hoje esse não foi o fator principal”, aponta o sócio e diretor de investimentos (CIO) da Parcitas Investimentos, Marcelo Ferman.
O estrategista-chefe da BGC Liquidez, Daniel Cunha, também avalia que a recepção do comunicado do Copom pelo mercado acabou sendo contaminada pelo ambiente externo. “Estamos tendo uma sessão de aversão ao risco, em especial, de forte movimentação no mercado cambial, o que tem dificultado o isolamento do fator ‘pós-Copom’ nos ativos. De qualquer forma, atrevo-me a dizer que a decisão foi bem recebida, na medida do possível, a julgar pela modesta inclinação da curva, mesmo em meio a uma forte deterioração cambial”, afirma.
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