Investidor que contribuiu para colapso do Credit Suisse é condenado por fraude e manipulação de mercado | Finanças

O júri proferiu veredictos contra Hwang e seu co-réu, o ex-diretor financeiro da Archegos, Patrick Halligan, nesta quarta-feira (10) no tribunal federal de Manhattan. Os jurados começaram a deliberar no dia anterior.

Ambos os homens foram condenados por fraudar contrapartes da Archegos, como o Credit Suisse Group AG e o UBS Group AG, mentindo-lhes sobre a atividade comercial da empresa e o nível de risco na sua carteira. Hwang foi considerado separadamente culpado de manipulação de várias ações, incluindo a antiga ViacomCBS, embora tenha sido absolvido em conexão com uma ação. Ambos os homens também foram condenados por participar de uma conspiração de extorsão.

Cada acusação acarreta uma pena máxima de 20 anos de prisão. O juiz distrital dos EUA, Alvin Hellerstein, definirá a sentença para ambos os homens em 28 de outubro. Hwang permanece livre sob uma fiança de US$ 100 milhões garantida por US$ 5 milhões em dinheiro e duas propriedades. Halligan está livre sob fiança de US$ 1 milhão.

Hwang não reagiu visivelmente quando o veredicto foi lido, em vez disso segurou uma garrafa plástica de água e olhou para frente. Halligan colocou as mãos no colo e olhou brevemente para o júri antes de olhar para a mesa da defesa.

Depois que o veredicto foi dado, Hwang levantou-se e cumprimentou calorosamente sua esposa e outros apoiadores no tribunal antes de sair. Seus advogados não quiseram comentar. Hwang também se recusou a responder perguntas ao sair do tribunal.

Um dos jurados, que pediu para não ser identificado, disse que não teve certeza durante a maior parte do julgamento porque trabalhou em Wall Street por mais de três décadas. Mas ele disse que Hwang se condenou porque estava negociando em grande escala e isso teve um impacto manipulador nas ações.

O jurado disse que sentia alguma simpatia por Halligan, que ele pensava que poderia ter sido atraído para o esquema de Hwang.

O procurador dos EUA de Manhattan, Damian Williams, disse em um comunicado: “Este veredicto deve enviar uma mensagem retumbante de que este escritório continuará a policiar os mercados financeiros com olhar de águia e rapidamente responsabilizará aqueles que pensam que podem enganar o sistema”. O escritório de Williams abriu o processo contra Hwang e Halligan.

De acordo com os procuradores, as ações de Hwang aumentaram o valor da Archegos, o seu family office, para cerca de 36 mil milhões de dólares no seu pico. Mas uma queda nas ações da Viacom em março de 2021 desencadeou uma liquidação que condenou a empresa. As contrapartes da Archegos perderam cerca de 10 mil milhões de dólares, e o desastre foi um factor importante no colapso do Credit Suisse em 2023.

Hwang e Halligan provavelmente irão apelar de suas condenações. Edward Imperatore, ex-promotor federal que acompanhou o caso, disse que havia argumentos viáveis ​​em relação à definição de manipulação de mercado.

“É uma área obscura da lei”, disse ele, embora tenha acrescentado que duvidava que os homens fossem capazes de anular as suas convicções.

A escala do sucesso da Archegos e depois do seu fracasso surpreendeu a comunidade financeira no início de 2021. As enormes perdas sofridas pelos bancos levantaram sérias questões sobre a forma como avaliavam os riscos de assumir e conceder crédito a clientes comerciais. Na altura, nem Hwang nem Archegos eram bem conhecidos em Wall Street, aumentando o choque do que aconteceu.

Os procuradores federais em Manhattan apresentaram acusações contra Hwang e Halligan um ano após o colapso da Archegos, depois de garantir a cooperação do antigo diretor de operações da Archegos, William Tomita, e do antigo diretor de risco, Scott Becker. Ambos os homens se declararam culpados e concordaram em testemunhar contra seus ex-chefes.

Na altura, o caso Archegos era o maior caso de colarinho branco instaurado pelo gabinete de Williams. Ao contrário de outros grandes processos de Wall Street, no entanto, as vítimas não eram investidores médios, mas a própria Wall Street – nomeadamente os bancos que serviam como corretores principais da Archegos.

Os advogados de Hwang tinham dito antes do julgamento que planeavam argumentar que os bancos eram jogadores sofisticados que conheciam os riscos de negociar com a Archegos, um family office não obrigado a divulgar publicamente as suas participações, e avançaram de qualquer maneira devido às taxas que ganharam. .

Mas Hellerstein restringiu drasticamente a capacidade da defesa de culpar os bancos, sustentando objecções quando as questões iam nessa direcção. No julgamento, a defesa concentrou-se em tentar apresentar a negociação da Archegos como parte de uma estratégia de longo prazo e tentou sugerir que os preços das ações se moveram por outras razões que não a alegada manipulação de mercado.

Tomita e Becker foram de fato as principais testemunhas do julgamento iniciado em 13 de maio. Becker testemunhou que mentiu aos bancos para obter acesso ao crédito e capacidade comercial para a Archegos. Ele também deu aos jurados uma imagem dos últimos dias frenéticos na Archegos, enquanto a empresa continuava a mentir aos bancos para evitar chamadas de margem (garantias).

Os advogados de defesa atacaram Becker por ter relativamente pouca interação direta com Hwang. No entanto, isso não poderia ser dito sobre Tomita. O antigo trader trabalhou em estreita colaboração com Hwang e ofereceu testemunho prejudicial sobre como o seu chefe microgeriu a sua equipa para aumentar as ações a determinados preços e também orientou Tomita a mentir às contrapartes da Archegos sobre o portfólio da empresa.

Tomita testemunhou que Hwang instruiu seus traders a fazerem “o oposto” do que um “fundo normal” faria. Ele observou que os fundos normais tentariam construir as suas posições ao custo mais baixo e tentar minimizar o impacto da sua própria negociação nos preços. Na Archegos, Tomita disse: “Pude ver que fui eu quem gerou o preço das ações”.

O júri também ouviu muitos dos homólogos da Archegos. Bryan Fairbanks, antigo gestor de risco do UBS, foi a primeira testemunha a testemunhar no julgamento e descreveu vividamente estar do outro lado das mentiras da Archegos.

Fairbanks descreveu ter sido informado de que a carteira da Archegos compreendia em grande parte ações de tecnologia de grande capitalização altamente líquidas, como a Apple Inc. e a Amazon.com Inc., e que a sua negociação em empresas como a Viacom e a empresa chinesa GSX Techedu Inc. para a UBS. Só no final é que Fairbanks disse ter sabido que a Archegos estava a comprar ações das mesmas empresas em todos os seus bancos.

Ele disse que “provavelmente teria apertado o botão de pânico” se soubesse quão concentradas estavam as posições da empresa.

“Todas as informações que eles compartilharam conosco eram mentiras”, testemunhou Fairbanks.

Os advogados de Hwang tentaram sugerir que Fairbanks e outras testemunhas bancárias foram tendenciosas porque o fracasso da Archegos prejudicou as suas carreiras, mas o juiz sustentou objecções a essas questões. A defesa conseguiu, porém, fazer alguns ataques aos bancos.

Ao questionar Nastassia Locasto, especialista em vendas de swaps (instrumentos financeiros que servem para mitigar riscos) do Goldman Sachs Group Inc., os advogados de Hwang estabeleceram que aquele banco via o Archegos como uma lacuna no seu fluxo de receitas e agiu rapidamente para integrar o family office como um cliente quando temia que uma carteira de 2,8 mil milhões de dólares – e 3 milhões de dólares em taxas anuais – fosse para um rival.

O juiz também barrou a defesa de alguns ataques a Tomita. Os advogados de Hwang procuraram minar o testemunho de Tomita de que ele passou os meses após o colapso da Archegos assolado pela dor e pela culpa pelas suas ações.

“Você se lembra de ter passado grande parte de julho de 2021 em St. Tropez, França, jogando pólo?” O advogado de Hwang, Barry Berke, perguntou a ele. Hellerstein sustentou a objeção da promotoria antes que Tomita respondesse.

“Se o Sr. Tomita é rico ou pobre, se ele joga pólo ou beisebol, se está em St. Tropez ou Miami Beach, Flórida, ou na cidade de Nova York, não é relevante para este caso”, disse o juiz. “Você pode examinar sua credibilidade, mas não pode examinar seu modo de vida.”

Em vez disso, a defesa concentrou-se fortemente na normalização do comércio da Archegos com base em princípios amplamente aceites. Nas declarações iniciais, Berke destacou a devoção de Hwang às lições do clássico texto de investimento de Philip A. Fisher dos anos 1950, “Ações ordinárias e lucros incomuns”, que também foi citado como uma influência pelo megainvestidor Warren Buffett da Berkshire Hathaway.