Histórico favorece ações e Treasuries quando BC dos EUA se reúne | Finanças

É uma tendência que já parece estar a acontecer esta semana, com as obrigações de longo prazo do Tesouro dos EUA e o índice S&P 500 a fecharem ligeiramente em alta esta segunda-feira. Na verdade, o mercado do Tesouro está no bom caminho para um terceiro ganho mensal, o mais longo em três anos, entre expectativas de que o presidente da Fed, Jerome Powell, sinalizará que o início de um ciclo de flexibilização está próximo.

“Acreditamos que é provável uma recuperação nos títulos do Tesouro pelo menos até o anúncio da decisão do Fed nesta quarta-feira”, escreveram em nota os estrategistas do Citi Jabaz Mathai e Alejandra Vazquez. “As condições financeiras nos EUA melhoraram na semana do FOMC, já que Powell geralmente adotou um tom mais suave do que o esperado.”

Independentemente disso, o histórico é encorajador. Em média, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu cerca de 12 pontos base, enquanto o índice S&P 500 subiu 1,5% nas semanas das últimas oito reuniões do Fed, segundo o Citi e dados compilados pela Bloomberg.

A tendência de recuperação das ações e dos títulos do Tesouro em torno das reuniões da Fed – um fenómeno conhecido como “desvio pré-FOMC” – há muito que intriga os investidores. O padrão permaneceu praticamente intacto desde que Powell, no início de 2022, lançou o aperto monetário mais agressivo em décadas.

Embora se espere que a Fed mantenha as taxas de juro de referência no seu nível mais elevado em mais de duas décadas esta semana, entre 5,25% e 5,50% ao ano, os investidores estarão atentos a qualquer indício de que o início da flexibilidade esteja próximo. O mercado avalia integralmente uma redução da taxa de 0,25 pontos percentuais em Setembro e um total de cerca de 64 pontos base de reduções até ao final do ano.

Embora os estrategistas do Citi tenham apontado que as ações muitas vezes mantiveram seus ganhos após as altas, eles disseram que seria “prudente” sair das posições otimistas em títulos antes da divulgação do relatório de emprego (“folha de pagamento”) de julho nos EUA, no próximo mês. Sexta-feira (2) – que tende a desencadear grandes movimentos no mercado.

“Os dias de reunião do Fomc resultaram consistentemente em rendimentos mais baixos e uma curva de rendimentos mais inclinada, com as ações seguindo o exemplo e subindo no dia seguinte”, disseram os estrategistas. Olhando para além da quarta-feira, “o mercado obrigacionista necessitará de dados mais fracos do que o esperado para apoiar novas recuperações”.