‘Guru de Wall Street’ lista 3 características cruciais para carteiras de investimentos hoje | Investimento no Exterior

“É algo necessário quando passamos de um mundo de maior liquidez para outro onde a liquidez será mais cara”, afirma em sua participação na Expert XP.

E se El-Erian fala, Wall Street escuta. O economista é considerado um dos principais “gurus” do mercado financeiro americano.

Mas também há quase um consenso entre os especialistas de que o mundo está a passar de um cenário de taxas de juro baixas para um cenário de taxas mais elevadas e de inflação resiliente. É uma mudança estrutural, provocada por um mundo que foi altamente globalizado para um mundo mais fragmentado.

Essa mudança de cenário implica também adaptações na forma de investir.

Além disso, num mundo de incertezas, a carteira de investimentos precisa ter três características, segundo Erian:

• Resiliência: “Errado? Ele se levantou. Num mundo incerto, é preciso investir pensando que a aplicação pode não funcionar e, caso não funcione, questionar em quanto tempo e como o erro pode ser recuperado. Vimos há três semanas que os mercados podem mudar num minuto.”
• Temas: “É preciso considerar novos assuntos, não apenas empresas. O mundo está mudando rapidamente e pode não estar representado em índices, mas estará em breve. O Nvidia não estava representado, mas hoje representa 6% do S&P 500. Precisa ser mais aberto a temas como ciências da vida, inteligência artificial e energias renováveis, por exemplo.”
• Agilidade: “Num cenário de mudanças rápidas, os investidores precisam pensar em mercados oportunistas.”

Erian define a dinâmica do actual ciclo económico como a de um jogo de pingue-pongue. “O banco central americano (Federal Reserve, Fed) terminou a sua reunião sobre taxas de juro e todos ficaram calmos. Após um relatório fraco sobre o mercado de trabalho, muitos começaram a pensar que o país caminhava para uma recessão. Depois vem um novo relatório de emprego e está tudo bem. A maior economia do mundo deveria ser previsível, mas não é.”

Como a âncora política não é clara, não há mais âncora no mercado financeiro, conclui. “Há incerteza cíclica.”

Grande parte do cenário se deve ao fato de o Fed depender de dados. Esta informação contém ruído, observa ele. “Quem depende de dados olha pelo retrovisor. E isso implica mais volatilidade. Estamos onde estamos hoje devido a falhas políticas, de previsões e de comunicação. Aos poucos, os bancos centrais estão a recuperar deste erro, mas são muito avessos ao risco.”

Para Erian, dadas as mudanças estruturais que a economia mundial tem atravessado, o taxa de juros neutra (uma referência ao nível a que as taxas de juro não têm efeito sobre a inflação actual) aumentou e continuará a aumentar. “Nos EUA, varia de 2,7% a 4%. Em que nível ficaremos satisfeitos? Mais em 4% do que 2%. Mas o mercado acredita que chegaremos a 3%.”

Para o executivo, a meta de inflação de 2% do banco central americano é ambiciosa.

“Eu acho que, Se o Fed estabelecesse uma meta de inflação hoje, seria de 2,5% a 3%. Mas a autoridade monetária não mudará a meta formal, como a Argentina, que não estava atingindo a meta e a elevou. Seria um choque.”

O problema, ressalta, é o custo que o país terá para chegar a 2%.

“Se este não for o objetivo correto, [o Fed] terá que sacrificar empregos e crescimento [da economia americana]. Este é o cenário que o banco central terá de navegar.”