Fed impulsiona melhor mês do ano para mercado de dívida da América Latina | Finanças

As apostas de que a tão esperada flexibilização monetária começará no próximo mês ajudaram a dissipar os receios sobre uma potencial recessão americana que afectaria a região, que tem laços comerciais com a maior economia do mundo. Espera-se também que a mudança de política facilite aos bancos centrais locais a flexibilização da política monetária sem desencadear uma saída de fundos para os EUA, o que levou os comerciantes a aumentar antecipadamente os preços das obrigações em países como o México, o Chile e o Peru.

“Seria um vento favorável para os títulos dos mercados emergentes locais”, disse Thierry Larose, gerente financeiro da Vontobel Asset Management AG em Zurique.

A dívida em moeda local dos países em desenvolvimento foi reduzida durante a maior parte deste ano, à medida que a resiliência da economia dos EUA manteve a Fed em espera, fazendo com que outras moedas enfraquecessem face ao dólar. Agora, Esta dinâmica está se revertendoeliminando o que tinha sido um entrave aos mercados obrigacionistas nacionais em grande parte do mundo em desenvolvimento.

A medida é especialmente pertinente na América Latina, onde os bancos centrais aumentaram precocemente as taxas de juro para alguns dos níveis mais elevados do mundo, após o início da onda de inflação pós-pandemia. Isto resultou em grandes retornos no ano passado, uma vez que os investidores tiraram partido das taxas de dois dígitos na região.

Vários países já começaram a reduzir os custos dos empréstimos – que ainda permanecem muito acima dos dos países desenvolvidos – e a especulação de que as taxas mais baixas dos EUA permitirão uma maior flexibilização proporcionou outro impulso.

“Acreditamos que a maioria dos mercados emergentes tem espaço para reduzir ainda mais as taxas de juros, em graus variados”, disse Alejo Czerwonko, diretor de investimentos para Américas Emergentes da UBS Global Wealth Management. “O provável início de um ciclo de flexibilização do Fed em setembro irá apoiá-los ao longo do caminho.”

Isso ajudou um índice de títulos em moeda local da América Latina a subir 1,9% até agora em agosto, a caminho do melhor avanço desde dezembro. Se confirmado, o avanço quebraria o que tem sido uma corrida lenta face aos pares dos mercados emergentes na Ásia e em África desde Junho. A dívida dos governos locais na Colômbia, Peru, Brasil e México esteve entre as que tiveram melhor desempenho neste mês.

Os ganhos foram suficientes para compensar o impacto do boom do carry trade do iene, que pressionou as moedas locais à medida que os fundos de cobertura vendiam investimentos para pagar os empréstimos japoneses que financiavam as posições.

Enquanto o Brasil está a contrariar a tendência de flexibilização, com os decisores políticos a manterem os aumentos das taxas de juro em cima da mesa devido ao agravamento das perspectivas de inflação, a abordagem mais “hawkish” impulsionou o mercado de dívida longa. prazo, reforçando a confiança dos investidores de que o banco central controlará os preços no consumidor.

Edwin Gutiérrez, chefe de dívida soberana de mercados emergentes da Abrdn Plc. em Londres, disse que títulos de governos locais da Colômbia e do Peru estão entre suas escolhas. Ambos foram classificados como os de melhor desempenho nos mercados emergentes este mês, cada um proporcionando retornos de cerca de 3%, em comparação com a média de menos de 1%, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

“Temos favorecido as negociações sobre taxas de juros na região”, disse ele.