Está mais difícil encontrar ouro. É hora de investir em mineradoras, como a Aura? | Investimento no Exterior

Em 2022, o crescimento da produção foi de 1,35% ano após ano, no ano anterior foi de 2,7%enquanto Em 2020, a produção global de ouro registou a primeira queda numa década, caindo 1%. Não só é mais difícil encontrar o metal precioso, como também é mais caro desenvolver minas, mais difícil escavar e até obter licenças governamentais para realizar a atividadesegundo dados do conselho internacional.

Considerando a dificuldade em aumentar a produção de ouro, Seria então a hora de investir em mineradoras, para aproveitar os preços recordes e o aumento da procura por parte dos bancos centrais não ocidentais, que procuram proteger-se contra possíveis sanções americanas? Para o corretor Agora, BTG e XP, sim. Todos eles recomendam a compra do recibo internacional de ações (BDR) da Aura Minerals (AURA33)uma empresa canadense focada na exploração do metal precioso nas Américas, listada na bolsa de valores de Toronto, com o código AGORA.

A XP recomenda a Aura entre as mineradoras por ser a única mineradora de ouro contemplada por seus analistas, pois é só que está listado no B3 em reais. Ágora ressalta que não recomenda outra ação no setor mineral devido à Vantagens competitivas da Auraevitar uma forte exposição ao sector e manter a sua estratégia de diversificação de activos.

No entanto, corretoras que permitem investir diretamente no exterior, como Avenidadisponibilizar o aplicativo no maior mineradores de ouro globais, como os mais valiosos do mundo, os americanos Newmont, e os canadenses Agnico Águia, Barrick, Wheaton Isso é Franco Nevada.

Por que investir na Aura?

Nos últimos anos, o BTG destacou que a instabilidade operacional da Aura impediu que os investidores apreciassem plenamente o seu potencial de crescimento e a vissem como um bom veículo para exposição ao ouro. Como resultado, o as ações tiveram um desempenho significativamente inferior aos preços do ouro durante este período, apesar da recente recuperação.

No entanto, Nos últimos trimestres, os analistas de bancos de investimento têm visto sinais encorajadores de que a gestão se tornou mais conservadora e recuperou o controle das operações. “Quanto ao crescimento, a empresa entregou com sucesso o projeto Almas em um tempo quase recorde de 14 meses, e acreditamos que o projeto transformacional Borborema está no caminho certo para começar no primeiro trimestre de 2025.

“Esperamos que as ações continuem a apresentar desempenho superior com sólido impulso operacional e preços do ouro de US$ 2.300 a US$ 2.400/oz ainda longe de ser incluído no preço das ações. Estamos atualizando nosso modelo e estabelecendo uma novo preço-alvo de R$ 68 para BDR, o que oferece um potencial de crescimento de cerca de 40% em relação aos níveis atuais. Vemos ações sendo negociadas 20% a 40% abaixo dos pares e reiteramos nossa classificação de compra”

Na opinião do BTG, Aura se diferencia por ter um plano agressivo de expansão, que poderá quase dobrar sua produção nos próximos anos com projetos rentáveis. “Acreditamos que a empresa está no caminho certo para atingir sua meta para 2025 de aumentar a produção. Além disso, a ação teve um desempenho significativamente inferior ao do ouro. Estamos atualizando nosso modelo e aumentando nossos preços do ouro no curto e no longo prazo.”

Recentemente, Ágora incluiu ações da Aura em sua carteira recomendada de ações internacionais. Segundo analistas da corretora, a escolha não se limitou à exposição ao ouromas leva em consideração o cenário do mercado de mineração como um todo e a valorização atrativa da ação em relação às demais mineradorasnão necessariamente produtores de ouro.

Antes um ambiente operacional mais positivoe com base em resultados recentes, incluindo produção, custos caixa e investimentos em manutenção e exploração, os analistas da corretora apontam em relatório que A Aura possui vantagens nas áreas de mineração, licenciamento ambiental, engenharia, geologia, perfuração, metalurgia, planejamento logístico e implementação de programas exploratórios, além de conformidade jurídica, financeira e contábil.

“Portanto, sua capacidade de adquirir propriedades de mineração no futuro dependerá não apenas de sua capacidade de desenvolver suas propriedades atuais, mas também de sua capacidade de selecionar e adquirir propriedades de produção adequadas ou de desenvolvimento mineral ou perspectivas de exploração.”

No início de abril, XP atualizou suas estimativas para Aura e passou a recomendar o BDR. O banco de investimento colocou preço-alvo para 2024 de R$ 48 para a ação. Os analistas acreditam queativos expostos ao ouro podem proporcionar aos investidores diversificação eNum cenário de risco de aumento das tensões geopolíticas globais e expectativas sobre uma aterragem suave das taxas de juro dos EUA, mesmo após máximos históricos nos preços do ouro.

Os analistas também veem espaço para reestocagem do metal precioso em bancos centrais não ocidentaisque têm comprado o metal para escapar a potenciais sanções americanas, se investirem noutros activos em dólares, como títulos do Tesouro americano, como aconteceu com a Rússia quando iniciou o conflito com a Ucrânia.

“Dada a sua exposição maioritária ao ouro, acreditamos Aura é uma exposição escassa, defensiva e barata, ao mesmo tempo que possui diferentes trajetórias de crescimento e diferentes fontes de geração de valor, o que ainda não vemos no preço das ações“

Por um lado, os analistas da XP acreditam que a empresa tem balanço suficiente para alocar capital com sucesso para projetos de alto retorno. Além disso, dado o histórico da Aura em compensar o esgotamento de minas, esperamos que um aumento contínuo nas reservas minerais aumente a duração da carteira e o potencial de valorização da sua atual base de ativos, que poderia aumentar o preço-alvo para R$ 60, se fossem considerados recursos em vez de apenas reservas.

Mas investir também tem riscos. O setor de exploração e mineração de metais preciosos é muito competitivo. “A empresa concorre com diversas outras empresas e até pessoas na busca e aquisição de propriedades mineiras”, afirmam analistas da Ágora. XP também menciona uma potencial correção nos preços do ouro; variações de produção; questões regulatórias de mineração; custos mais elevados; e baixa liquidez das ações.

O que considerar ao investir

Philipp Lienhardt, chefe de ações do banco suíço Júlio Baerpontos prefira empresas com histórico comprovado de manutenção dos custos existentes das minas de ouro e desenvolvimento de novos depósitos de ouro dentro dos prazos e orçamentos estipulados.

“Infelizmente, a indústria mineira de ouro como um todo tem um histórico fraco a este respeito. É bastante comum que as empresas mineiras de ouro fiquem desiludidas com os custos reais do desenvolvimento de novas minas e com a velocidade e o custo a que novos depósitos podem ser explorados.“.

Além disso, complete Mineradores de metais preciosos tendem a fazer aquisições que acabam destruindo seu valor. “Esta é uma das razões pelas quais as ações da mineração de ouro ficaram atrás da evolução do preço do ouro nos últimos trimestres.”

No entanto, Lienhardt considera que os mineiros de ouro poderão voltar a ser interessantes se conseguirem provar que conseguem manter os custos sob controlo no actual ambiente inflacionário e aumentar significativamente os volumes de produção.

Outro risco citado pelos especialistas é uma mudança abrupta na postura dos bancos centrais, que poderá provocar uma descida dos preços dos metais preciosos.. Sem esse apoio, existe uma forte correlação negativa entre os preços das commodities e os rendimentos de renda fixa, especialmente títulos do Tesouro dos EUA. Ou seja, Num cenário de taxas de juros mais altas por mais tempo nos EUA, os preços do ouro tendem a cair.

Ação não é reserva de valor

As ações de mineração de ouro, ao contrário do ouro físico no cofre, não podem ser consideradas como proteçãoaponta Lienhardt, de Julius Baer.

“As ações de mineração de ouro têm características de investimento muito diferentes. Há mais potencial positivo e negativo à medida que as empresas lidam com riscos operacionais ou podem surpreender com novas descobertas de ouro“.