A reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) da próxima semana promete ser emocionante. A Selic sobe ou fica parada? Se depender Termômetro do Valor Investe Copom, a taxa básica tem 89% de chance de subir, 0,25 ou meio ponto. E a julgar pelos ciclos de aumentos anteriores de juros, o cenário não será nada positivo para o mercado acionário – mostra estudo da Ative investimentos.
Na opinião de Pedro Serra, chefe de pesquisas da casa, a tese a favor do mercado de ações considera atualmente a queda nas projeções de longo prazo para as taxas de juros. Seria uma reação ao impulso altista dado à Selic no curto prazo, já que, mais à frente, a inflação tenderia a ser mais controlada.
Mas este argumento por si só pode não fazer o verão.
“A história não ajuda muito e acreditamos que, durante um ciclo de aumento dos juros, as discussões não se acalmam, mas esquentam ainda mais. Se esse ciclo começar, e se as circunstâncias econômicas não surtirem muito efeito, o o mercado começaria a questionar/especular sobre até onde iria o ciclo, o que poderia facilmente alterar o apetite ao risco aqui devido a um ciclo de aperto que poderia ser maior do que o inicialmente esperado”.
As condições para manter o momento favorável do mercado acionário, no curto prazo, parecem mais preponderantes para a Ativa, principalmente com o corte da taxa de juros pelo Federal Reserve (Fed), dentro de um cenário de “pouso suave” por lá.
“A coincidência com o início do ciclo de redução dos juros pelo banco central americano poderia, num primeiro momento, favorecer o apetite ao risco dos investidores, o que certamente ajudaria na avaliação das ações no Brasil. taxas de juros no Brasil e softlanding nos EUA, embora menos convencidos do que no mês passado. Porém, no médio prazo, começamos a ser mais cautelosos com possíveis reações do mercado em relação às próximas decisões do Copom”.
Ibovespa em quantos mil pontos?
A Ativa reforça, no relatório, a posição compradora da bolsa brasileira com ações “baratas”. Ou seja, com preços abaixo do potencial de lucro das empresas.
“Tanto na perspectiva dos múltiplos como do valor presente dos fluxos de caixa, muitas empresas em bolsa negociam em níveis “baratos” em consequência do mau humor recente, o que abre uma boa margem de segurança e relevante potencial de valorização. Além disso, a última época de resultados foi positiva, apoiando o nível esperado de lucros das empresas e, assim, confirmando o preço das ações descontado por esta métrica.
Ativa vê Ibovespa fechando o ano em 135 mil pontos.
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