Você interesse futuro fechei a sessão novamente altonesta quarta-feira (24), ainda que o movimento tenha sido de pequena magnitude.
As taxas até caíram ao longo do dia, mas não resistiram ao fraco desempenho do realque sofreu novamente depreciação e fechou o dia negociado a R$ 5,65, aumentando os temores de uma postura um pouco mais dura do que Banco Central na reunião da próxima quarta-feira (31).
No encerramento do dia, a taxa de DI para janeiro de 2025 oscilou de 10,68% do reajuste anterior para 10,675%; o DI para janeiro de 2026 passou de 11,51% para 11,57%; o DI de janeiro de 2027 passou de 11,78% para 11,82% e o DI de janeiro de 2029 passou de 12,09% para 12,115%.
Nos EUA, a renda proveniente Nota T Os títulos de 10 anos passaram de 4,255% para 4,293%.
Os últimos dias foram marcados por um ambiente de forte volatilidade nas moedas dos mercados emergentes, especialmente no peso mexicano e no real brasileiro. As moedas, que já estiveram sob pressão do cenário eleitoral americano e do seu próprio ruído interno, também começaram a apresentar fraqueza adicional dada a valorização da moeda japonesa nos últimos dias.
Com isso, as estratégias de “carry trade” – em que os investidores tomam recursos em países com taxas de juros baixas e investem em moedas de países com taxas de juros altas, como Brasil e México – acabam sendo desmanteladas e contribuindo para uma dinâmica técnica muito negativa. nestes países. mercados.
O dólar comercial subiu 1,27% frente ao real, sendo negociado a R$ 5,6566, enquanto a moeda americana subiu 1,05% frente à moeda mexicana próximo ao fechamento. O iene avançou 1,21% em relação ao dólar, impulsionado pela perspectiva de aumentos nas taxas de juros no Japão e pelo efeito líquido de supostas intervenções cambiais no mercado japonês.
“A movimentação do iene praticamente arruinou toda a história do carry trade e, por isso, as moedas que se beneficiam dele, como o nosso real, sofreram muito. Com o real rompendo R$ 5,65, as expectativas de inflação deverão passar por outra rodada de revisões para cima, com as taxas locais já implicando isso. A abertura das taxas de hoje pode ser uma resposta a este pressuposto”, aponta o tesoureiro de um banco local.
Ou seja, a curva local continua mais pressionada, devido aos temores de que uma desvalorização cambial adicional possa forçar o Banco Central a usar uma retórica mais dura no Copom da próxima quarta-feira. Embora o cenário de aumento dos juros no curto prazo seja considerado improvável, a mudança no equilíbrio dos riscos tornou-se um risco, segundo participantes do mercado.
Pelas estimativas do JP Morgan, com o câmbio negociado a R$ 5,60 e a expectativa de inflação para 2025 em 3,90%, a projeção do Copom em seu cenário alternativo – manutenção da Selic em 10,5% em todo o horizonte relevante – seria de 3,4%.
“Com o horizonte monetário de 1,5 ano do Banco Central dando importância crescente às projeções para 2026 e com os bancos centrais globais começando a aliviar as condições, o BC terá alguma margem de manobra para manter a taxa básica de juros no nível restritivo de 10,50% para esperar e ver como esse desvio entre dados e expectativas se manifestará nos próximos trimestres. Dito isso, as perspectivas parecem deixar o BC nervoso. Aumentos adicionais nas projeções de inflação poderão desencadear aumentos nas taxas de juros no segundo semestre deste ano”, apontam Cassiana Fernandez e Vinícius Moreira, do JP Morgan.
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