BC tem conseguido conduzir processo de desinflação com baixo custo, diz Campos Neto | Finanças

“Quando a inflação está ancorada, custa-nos muito menos combatê-la”, disse, ao participar de audiência pública nas Comissões de Desenvolvimento Econômico e de Finanças e Tributação da Câmara dos Deputados.

Campos Neto faz uma apresentação aos parlamentares sobre o funcionamento do sistema inflacionário no Brasil e a política monetária. “Quando o Banco Central toma uma medida hoje, leva entre 12 e 18 meses para entrar em vigor”, explicou.

Ele destacou que ouve muito que a meta de inflação estabelecida no Brasil é “muito difícil de cumprir”, mas destacou que outros países da América Latina, como Chile, Colômbia e Peru, não conseguiram cumprir a meta mais vezes que o Brasil.

“A meta de 3% não é muito baixa? Não deveria ser maior? É importante ressaltar que quem determina a meta é o governo”, afirmou. “As pessoas vão entender com o tempo que o Banco Central é técnico e trabalha com um horizonte diferente e trabalha para cumprir o mandato que é determinado pelo governo”, disse ela.

Segundo ele, o Brasil foi capaz de ter um crescimento maior do que o esperado, com números trabalhistas “muito bons” e sem que isso tenha um grande impacto nos custos dos serviços “até agora”, mas “estamos começando a ver o que tem pressão “inflacionária”.

“Temos uma inflação que vem convergindo para a meta. Tivemos alguns ciclos ascendentes, mas quando você olha o movimento mais longo, convergindo [para a meta no Brasil]”, disse ele.

Segundo Campos Neto, mais recentemente o custo dos alimentos no país impulsionou a inflação, mas isso também afetou outros países da América Latina. “A inflação implícita começou a subir, mas recentemente parece estar a estabilizar”, disse ele.

Ele afirmou que o Brasil tem uma taxa de juros neutra mais alta que outros países e reconheceu que as taxas de juros no país “são absurdamente altas”.

“Ainda é verdade que os juros no Brasil são absurdamente altos, mas queremos mostrar que ao longo do tempo conseguimos trabalhar com juros mais baixos”, afirmou. “Se olharmos [o período] mais recentemente, de 2019 e 2024, tivemos a menor inflação no período com menor taxa de juros”, disse.

Ele justificou que as taxas de juros no Brasil são altas porque a taxa de recuperação de crédito no país é muito baixa, atrás apenas de países como Turquia e Angola. “Isso se transforma em um spread maior”, comentou. Além disso, ele justificou que as taxas de poupança brasileiras são mais baixas em comparação com outros países e que a relação dívida/PIB é elevada.

Campos Neto afirmou que “não é possível dizer que temos uma taxa de juros exorbitante, apesar da inflação muito baixa” e destacou que as empresas têm sido mais pessimistas em relação à inflação do que o mercado financeiro.

Na audiência pública, Campos Neto também comentou que o mundo está “desinflando” e que a “grande questão é o que vai acontecer nos Estados Unidos”. “Trabalhamos com um cenário de desaceleração nos EUA de forma mais organizada”, disse.

Segundo ele, as declarações dos principais candidatos à presidência dos Estados Unidos, sejam republicanos ou democratas, tratam de uma política fiscal “frouxa” e isso indica que haverá inflação mais elevada nos próximos anos.

“Se tivermos uma desaceleração americana lenta e organizada, não devemos passar por esse movimento de desorganização que o mercado teme”, afirmou.

Segundo ele, “o mundo está desinflando”. “A inflação tem caído quase simultaneamente”, disse ele. “A América Latina começou a ver uma inflação um pouco mais alta, mas quando olhamos é basicamente energia e alimentos”, acrescentou.

Campos Neto afirmou que a Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) do Senado Federal deverá votar nesta quarta-feira a proposta de emenda constitucional (PEC) que garante autonomia orçamentária ao Banco Central. “Acho que a autonomia foi um grande ganho institucional para o país”, afirmou.

Ele também destacou que a inflação elevada leva ao aumento da desigualdade e da pobreza porque as pessoas com mais recursos são mais capazes de se protegerem. “Durante a pandemia, a inflação gerou desigualdade e aumentou a pobreza na Europa, mesmo sendo uma região mais desenvolvida.”