A venda de ações em shopping centers por Iguatemi parece ter agradado mais analistas do que investidores, num primeiro momento. Mas as perspectivas são positivas para os acionistas, segundo relatórios de mercado. Após o anúncio, nesta segunda-feira (1), as ações da empresa subiram, embora limitadas pela pressão da curva de juros. Por volta das 12h35, a unit avançava 0,97%, a R$ 20,78.
O que aconteceu? A Iguatemi vendeu a participação de 50% que detinha na São Carlos e a participação de 18% na Iguatemi Alphaville, que reduz sua participação neste empreendimento para 60%.
A fraca reação no pregão de hoje pode ser explicada, em grande parte, porque o movimento já era muito aguardado, ou seja, o cenário já estava embutido no preço das ações quando as probabilidades de realização da transação aumentaram. Além disso, os ativos não representavam uma parcela tão relevante do portfólio da rede.
O analista André Mazinide Citiescreve, em relatório, que o valor total arrecadado será de R$ 205 milhões, sendo 54% pagos no fechamento e o restante parcelado até fevereiro de 2026, com taxa de capitalização das ações combinadas vendidas de 8,3%, o que deve gerar valor para acionistas.
Em geral, a visão dos analistas é que os ativos não eram essenciais e ficaram abaixo do desempenho do portfólio da empresa. Iguatemi. Mazini lembra que São Carlos ficava em uma cidade universitária muito pequena, sem o nível de renda de uma típica Iguatemie Alphaville vem sofrendo com a concorrência do Shopping Tamboré.
O Citi tem recomendação de compra para Iguatemicom preço-alvo de R$ 29.
De acordo com a equipe do Itaú BBA, a mudança também destaca o compromisso estratégico da empresa em aumentar o valor para os acionistas. Os analistas do banco salientam ainda que a taxa de capitalização de 8,3% implícita na operação destaca-se favoravelmente face à atual taxa implícita de 13% no preço das ações da empresa. Iguatemi.
“Além disso, a redução da alavancagem de 1,83 vezes a dívida líquida sobre o Ebitda [lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização] para 1,65x após a transação posiciona a empresa de forma vantajosa para futuras iniciativas de crescimento”, escrevem.
O Itaú BBA tem recomendação de compra para o Iguatemicom preço-alvo de R$ 29.
Vendas de compras Iguatemi São Carlos e Compras Iguatemi Alphaville reduz a exposição de Iguatemi a ativos com perfil de crescimento inferior ao seu portfólio geral e a consumidores de renda média, na visão do Santander.
A São Carlos tem exposição de apenas 10% de sua área bruta locável (ABL) a consumidores classe A, bem abaixo da média de 47% do restante do portfólio da empresa. Iguatemiou seja, segundo o Santander, o ativo não refletia o ‘core’ (negócio principal) da empresa.
Além disso, o banco explica ainda que entre 2019 e 2024, as receitas provenientes de Iguatemi Alphaville e São Carlos cresceram 36% e 35%, respectivamente, ante 46% da média do portfólio.
Do ponto de vista dos acionistas, o Santander reforça que a transação é benéfica, na mesma linha de argumentação do Itaú BBA: a taxa de capitalização implícita na transação é inferior ao preço atual das ações.
O Santander acredita que Iguatemi deverá utilizar os recursos da venda para dar continuidade ao processo de desalavancagem e adquirir participação adicional no Pátio Higienópolis. A expectativa do banco é que após a conclusão do processo de venda do Shopping Rio Sul pela Brookfield, o fundo retome o desinvestimento dos demais ativos que ainda possui no Brasil, neste caso o Pátio Higienópolis e o Pátio Paulista.
Um possível aumento na participação de Iguatemi no Pátio Higienópolis seria positivo, aos olhos do Santander, já que a recente abertura de uma loja Zara no shopping alterou o perfil de crescimento do ativo, refletindo maiores taxas de ocupação e melhorias no mix de lojas e vendas.
Santander mantém indicação de compra nas ações da empresa Iguatemicom preço alvo de R$ 32,50.
A venda por Iguatemi de toda a sua participação no Shopping Iguatemi São Carlos e 18% no Shopping Iguatemi Alphaville por R$ 205 milhões, embora amplamente esperado e de pequeno valor, é positivo, afirma o Bradesco BBI.
Os analistas Bruno Mendonça, Pedro Lobato e Herman Lee escrevem, em relatório, que este é um movimento importante que visa fortalecer a estrutura de capital da empresa. Iguatemi diante do aquecido mercado de fusões e aquisições em shoppings, provavelmente aumentando a chance de oferta pelo shopping Higienópolis.
O Bradesco BBI tem recomendação de compra para Iguatemicom preço-alvo de R$ 33.
Com informações do Valor PRO, serviço de informações em tempo real do Valor Econômico.
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