Cautela derruba a bolsa às vésperas de uma ‘superquarta’ mais que especial | Bolsas e índices

• O principal índice de ações da bolsa caiu 0,12%, aos 134.960 pontos. No mês ainda acumula queda de 0,77%. No ano, o índice acumula alta de 0,58%.

• O volume financeiro, mais uma vez, foi fraco, indicando que muitos preferiram ficar de fora das negociações nesta véspera da Super Quarta, como é chamada a quarta-feira em que há uma dupla decisão de política monetária (brasileira e americana). A soma de todas as operações foi de R$ 12 bilhões, abaixo da média diária dos últimos 12 meses, que é de R$ 16,6 bilhões.
• Veja detalhes do leilão aqui!

No exterior, os dados sobre as vendas a retalho e a produção industrial nos EUA ficaram acima das expectativas do mercado. Isto sugere que o corte poderá ter de ser mais moderado para não estimular ainda mais a economia, que está forte apesar dos longos meses de taxas de juro elevadas.

A divulgação dos indicadores elevou o prêmio de risco nos títulos públicos americanos de médio e longo prazo, pois os investidores entendem que a interferência do Banco Central dos EUA (Federal Reserve, ou Fed) deve ser mais contida, com redução de 0,25 ponto em vez de 0,50 ponto como a maioria dos participantes do mercado aposta.

Aqui, as taxas na curva futura acompanharam o movimento externo, com leve queda no curto prazo, mas subiram do outro lado, alimentadas por um fator mais verde e amarelo. O risco fiscal voltou a crescer depois que o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, confirmou o auxílio ao combate aos incêndios que assolam diversos estados do Brasil. O valor seria um crédito extraordinário, ou seja, fora do limite de gastos.

Embora o ministro negue que a decisão enfraqueça o quadro fiscal, a decisão é mal vista, pois transmite a ideia de um compromisso excessivamente flexível com as contas públicas. Este tipo de desconfiança quanto à capacidade de manter um quadro fiscal saudável leva a um aumento do prémio de risco no longo prazo.

• As taxas de Depósito Interbancário (DI) para janeiro de 2025 passaram de 10,94% para 10,95%. Os prêmios em contratos de prazo mais curto estão mais ligados às expectativas dos investidores em relação à Selic;
• Para janeiro de 2034, passaram de 11,81% para 11,90%. Estas taxas mais longas geralmente medem o “risco fiscal”, que é a capacidade do governo de manter as contas públicas atualizadas.

Na taxa de câmbio, o dólar registrou nova queda frente ao real. A moeda brasileira tende a se beneficiar do movimento esperado para quarta-feira, quando os juros americanos deverão cair e a taxa brasileira seguirá na direção oposta, aumentando.

Dessa forma, aumenta a diferença no prêmio de risco entre a renda fixa americana e a brasileira, o que torna os ativos locais mais interessantes. Afinal, haverá mais retorno para quem investir no Brasil, assumindo o risco que um mercado emergente traz consigo.

“O cenário pode mudar dependendo do tamanho do corte da taxa de juros dos EUA amanhã e da decisão da Selic após o fechamento do mercado. Num cenário em que o Fed corta 0,25 e não 0,50, e de repente uma ‘zebra’ na decisão da Selic, com Se o Copom optar pela manutenção, esse dólar deverá subir rapidamente novamente”, afirma André Fernandes, head de renda variável e sócio da A7 Capital.

• O dólar caiu 0,39%, sendo negociado a R$ 5,49. No mês, acumulou queda de 2,56%. Mas este ano continua 13,10% mais caro.

Entre os maiores aumentos, o destaque é novamente o Azul (AZUL4), que está firmando contrato com seus arrendadores. Esse é um ponto que estava causando estresse para a empresa e caminha para uma solução. Com isso, as ações da empresa recuperam as quedas que tiveram há algumas semanas devido a esse imbróglio”, afirma Fernandes.

Entre as maiores quedas estão as ações sensíveis à elevação dos juros, com expectativa de alta da Selic amanhã. Varejistas, shopping centers, construtoras e outros títulos vinculados ao mercado interno tendem a recuar quando há um ambiente monetário apertado. Afinal, a consequência desta ferramenta de combate à inflação é o desincentivo ao consumo e o crescimento do custo do crédito.