O Banco Central Europeu (BCE) deverá acelerar o ritmo de novos cortes de juros a partir do próximo ano, com o fraco crescimento económico na zona euro a ser o motor de reduções mais agressivas, na sequência do corte de 0,25 pontos percentuais na taxa de depósito, para 3,50%, na reunião de hoje, em linha com o consenso, afirmam os analistas. A expectativa é de novo corte de igual magnitude em dezembro.
“Parece ser apenas uma questão de tempo até que uma perspectiva de crescimento mais sombria se traduza em cortes mais agressivos nas taxas. A aterragem suave nos Estados Unidos e o impacto na zona euro poderão ser esse gatilho”, afirma o chefe global de macroeconomia do ING, Carsten Brzeski.
Segundo ele, o BCE já havia alterado a avaliação de risco para sua perspectiva de crescimento em julho para “inclinada para o lado negativo”, e deverá realizar cortes de juros mais agressivos a partir do próximo ano. Brzeski salienta que a presidente do BCE, Christine Lagarde, sinalizou numa conferência de imprensa que novos cortes estão a caminho, mas sem detalhes adicionais.
O economista-chefe do Commerzbank, Jorg Kramer, diz que o BCE deu a impressão de que não pretende reduzir novamente as taxas de juro em outubro, e destaca que Lagarde minimizou, na conferência de imprensa, a importância de uma taxa de inflação abaixo dos 2% em setembro .
“A inflação subjacente persistentemente elevada e o aumento acentuado dos salários sugerem que o BCE vai esperar até dezembro para reduzir novamente as taxas, altura em que terá novas projeções de inflação”, afirma. “Continuamos esperando mais dois cortes no primeiro semestre do próximo ano, com a taxa de depósito provavelmente atingindo 2,75% em meados de 2025.”
Para os economistas do Wells Fargo, Nick Bennenbroek e Anna Stein, o BCE permaneceu cauteloso quanto ao ritmo da flexibilização futura. O BCE afirmou que a inflação interna e os salários estão elevados, mas as pressões sobre os custos laborais estão a moderar, e reiterou que continua dependente de dados e tem uma abordagem reunião a reunião.
“Continuamos confortáveis com a nossa visão de uma pausa nas taxas do BCE em Outubro, seguida por um corte de 0,25 pontos percentuais na taxa de depósitos em Dezembro”, afirmam os economistas. “A nossa opinião é também que o BCE continuará a reduzir a sua taxa de juro diretora a um ritmo constante de 0,25 pontos percentuais por trimestre (ou seja, a cada duas reuniões) em 2025”, levando a taxa de depósito para 2,25% até ao final do próximo ano.
O Citi, da mesma forma, considera baixa a probabilidade de novos cortes antes de Dezembro, quando se espera que o BCE faça uma redução adicional de 0,25 pontos percentuais, e afirma que o horizonte político permanece, invulgarmente, curto. “Uma aceleração nos cortes das taxas este ano continua improvável, mas cortes mais rápidos ou mais profundos são mais prováveis no próximo ano”, afirma o economista-chefe do Citi para a Europa, Arnauld Marès.
O estratega macroeconómico sénior do Rabobank, Bas van Geffen, salienta que os dados económicos das próximas cinco semanas não deverão alterar significativamente a avaliação da inflação e, por isso, mantém a sua projecção para um próximo corte em Dezembro. Ele afirma que o BCE fez apenas pequenas alterações nas suas projecções económicas.
Por último, o estratega esclarece que o corte de 0,60 pontos percentuais nas outras duas taxas de juro do BCE, refinanciamento e crédito, é apenas um reflexo do ajustamento técnico ao corredor de taxas de juro, comunicado antecipadamente, desde Março, sem implicações para o desempenho do banco. flexibilização monetária.
Este conteúdo foi publicado pelo Valor PRO, serviço em tempo real de Valor Econômico.
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