Previdência Privada é parte da solução para desafios sociais, demográficos e econômicos do Brasil | Colunas de Estevão Scripilliti

1 – Insuficiência da previdência pública como provedora dos recursos necessários à segurança da maioria da população brasileira, dada a necessidade de equilíbrio atuarial no sistema de distribuição em um ambiente de transição demográfica acelerada, rumo a uma sociedade com menos jovens e um contingente populacional maior e com maior longevidade;

2 – Alto nível de dívida pública, sem perspectiva de alívio e inversão da curva dívida/PIB, o que exigirá cada vez mais recursos para financiar esta dívida ao longo do tempo. As necessidades sociais exigirão provavelmente despesas públicas elevadas durante muito tempo e, como os níveis de tributação já são elevados segundo os padrões globais, há espaço limitado para ajustamentos adicionais através do aumento das receitas;

3 – Novas estruturas produtivas, com maior incerteza, necessidade de maior flexibilidade nas relações laborais e peso crescente do empreendedorismo e das pequenas e médias empresas como empregadores;

4 – Futuras transições intergeracionais, que, pela primeira vez em muitas décadas, podem resultar na diminuição dos padrões de rendimento das novas gerações em relação às anteriores, trazendo novos pontos de atenção social e económica (e eventual tensão) nas transições para as próximas gerações .

Para todos estes desafios, as pensões privadas são parte integrante da solução. E, para que seja ainda melhor utilizado e alavancado como instrumento de mitigação dos riscos económicos e sociais do futuro, é importante que seja bem tratado pelos nossos legisladores, reguladores, juízes e pelos próprios agentes que neste sector operam. mercado, recebendo os incentivos adequados para promovê-lo. .

Vejamos como as previdências privadas podem nos ajudar a abordar cada um destes quatro pontos:

Insuficiência de previdência pública

Não é novidade para ninguém que as previdências públicas têm sido um desafio no Brasil, exigindo sucessivas reformas ao longo das últimas três décadas para reajustar as condições de elegibilidade e reduzir os valores dos benefícios concedidos. Há uma busca permanente de reenquadramento atuarial e redução de desequilíbrios futuros quanto à capacidade de arrecadação do sistema junto aos contribuintes ativos que financiam o conjunto de todos os benefícios previdenciários já concedidos: pensionistas e dependentes, pensões, coberturas complementares por invalidez e benefícios de prestação continuada, até mesmo para pessoas que nunca contribuíram para o sistema, mas que estão em situação de vulnerabilidade social, entre outras coberturas oferecidas.

Foram nada menos que sete grandes reformas legislativas sobre o tema realizadas desde 1994, o que dá a dimensão do desafio de readequação do sistema público. Apesar de todos os esforços, no entanto, as projeções

continuam a apontar para uma nova deterioração dos défices das pensões. A relação entre o número de contribuintes e de beneficiários do sistema, actualmente em torno de 6 para 1, deverá cair para menos de 3 para 1 em menos de 20 anos, o que demonstra a dimensão do ajustamento a ser feito num futuro próximo. A confirmarem-se estas projecções, espera-se que o valor das pensões públicas seja cada vez mais baixo, caminhando para uma prestação de rendimento mínimo de subsistência no médio prazo. Com isso, será cada vez mais necessária a complementação de recursos via previdência privada, para garantir uma condição financeira menos desfavorável a uma parcela crescente da população brasileira.

Alto nível de dívida pública

A dívida pública aproxima-se dos 80% do PIB, nível considerado elevado pelos padrões históricos dos países emergentes. Mais do que isso, as perspectivas para os próximos anos não são nem de descida nem de estabilização do rácio dívida/PIB, o que sinaliza que esta condição continuará a representar um risco económico e social no futuro. As deficiências e, consequentemente, as demandas sociais, com garantias constitucionais mínimas em diversos setores, mantêm os gastos públicos sob pressão. Ao mesmo tempo, a carga tributária já atingiu níveis considerados elevados para a estrutura produtiva e o grau de formalização da nossa economia. Esta equação implica escolhas cada vez mais difíceis e sensíveis para evitar uma maior deterioração da dívida pública. A quem devem ser atribuídos os recursos públicos? Quais são os serviços prioritários, a escala dos gastos, a estrutura pública (recursos físicos e humanos) e a governação necessária para mantê-los? Na prática, o que temos assistido é uma enorme dificuldade em enfrentar reformas mais ambiciosas nas estruturas de despesa pública do país, ano após ano, governo após governo.

Se estou certo na premissa de que teremos que conviver com uma dívida pública elevada e eventualmente crescente, será cada vez mais necessário buscar fontes de financiamento em larga escala comprometidas em transportar títulos públicos por longos períodos de tempo, reduzindo os riscos de rolagens . de enormes dívidas de curto prazo, e denominadas em moeda local, a fim de também mitigar o risco de contaminação entre movimentos cambiais e dinâmicas de dívida mais críticas, como já experimentamos no passado, embora partindo de níveis de dívida/PIB que são bem inferior aos atuais.

Aqui, mais uma vez, a previdência privada pode desempenhar um papel importante como instrumento de financiamento parcial da nossa dívida, com regras bem definidas para incentivar e recompensar a manutenção dos recursos por longos períodos, seja com mecanismos de redução de alíquotas de acordo com o tempo de acumulação. – e porque não, poderia chegar à isenção fiscal para quem acumula recursos por períodos desejáveis ​​pelo governo (superiores a 20 ou 30 anos, por exemplo) -, seja com regras de vesting (que consideram o período de acumulação para ter acesso a um percentual maior de recursos depositados pelas empresas em planos de previdência privada para seus empregados).

Hoje, os recursos da previdência privada, incluindo planos individuais, empresas e fundos de pensão, somam cerca de R$ 2,7 trilhões, representando cerca de 25% do PIB. Destinam-se principalmente ao financiamento da dívida pública, mas também servem de financiamento de dívidas privadas que financiam as atividades produtivas de empresas que criam milhões de empregos, além de participações que geram capital para que as empresas com acesso a esses recursos acelerem os seus planos de negócios. e contribuir para uma economia mais dinâmica, para benefício de todos.

Atualmente, existem cerca de 15 milhões de titulares de planos de previdência privada, dentro do universo de aproximadamente 100 milhões de pessoas que compõem a população economicamente ativa do país. Esses números demonstram a necessidade de avançar nas regras e incentivos capazes de incentivar a adesão a um instrumento tão importante para ampliar a proteção e o planejamento financeiro futuro da nossa população nas desafiadoras décadas que virão.

Peso crescente das pequenas e médias empresas na criação de emprego

O peso relativo das pequenas e médias empresas aumentou nas últimas décadas. Este crescente espírito empreendedor é muito interessante, mas coloca o desafio de rever algumas leis e regulamentos que foram pensados ​​e desenhados para estruturas produtivas centradas em grandes empresas. Isso se aplica, por exemplo, às deduções previstas nos impostos corporativos, que incluem as contribuições das empresas para a previdência privada de seus empregados, mas apenas para aquelas que declaram seu IR no regime do lucro real, realidade mais ligada a empresas de maior porte. .

É fundamental, portanto, que haja uma modernização mais ampla das leis e regulamentos que regem os incentivos para que as empresas adotem e estimulem a adesão de seus empregados aos planos de previdência privada corporativa, a fim de ampliar esta fonte de formação de poupança no país, proporcionando um volume crescente de financiamento de longo prazo para atividades produtivas e para a própria dívida pública.

O desafio da proteção e do planeamento intergeracional num novo ambiente, com possível diminuição do rendimento das novas gerações

Após décadas de aumento contínuo do rendimento, gerações após gerações, há sinais de alerta de que esta dinâmica poderá não se reproduzir nas próximas gerações. Entre elas destacam-se condições demográficas menos favoráveis; redução das taxas de natalidade e, consequentemente, disponibilidade de mão de obra mais restrita; e maiores limitações do ponto de vista ambiental para a exploração de alguns recursos naturais, além de evidências de que novos grandes saltos de produtividade podem ser mais difíceis de alcançar, dado o nível de competitividade já alcançado em vários setores e o aperto geopolítico e regulatório ambientes económicos e comerciais mais amplos do que nas décadas anteriores, marcados por amplas aberturas económicas e comerciais.

Neste sentido, será cada vez mais importante reflectir sobre os mecanismos de construção e transição geracional do rendimento e da riqueza, de forma a mitigar ao máximo os possíveis impactos desta estabilização ou mesmo declínio da capacidade das novas gerações em gerar riqueza. . Sabemos que ambientes onde há maior restrição à capacidade de geração de riqueza são férteis para a proliferação da instabilidade social, processo indesejável para qualquer país. Portanto, devemos começar a pensar, desde já, não apenas em estimular maior poupança individual entre as gerações atuais, mas também em criar instrumentos mais eficazes para proporcionar a construção e transmissão de maior poupança entre gerações, a fim de aumentar o número de famílias mulheres brasileiras capazes de transmitir riqueza e fluxos saudáveis ​​de rendimentos aos seus filhos e netos, mitigando assim os riscos de maiores tensões sociais no futuro.

Por todas as razões elencadas, é altamente desejável que os incentivos à formação de previdência privada continuem a ser aprimorados, seja do ponto de vista dos benefícios para acumulação em planos individuais, seja através de incentivos à maior adesão de empresas e empregados aos planos corporativos. . de empresas dos mais diversos portes, ou mesmo dos próprios fundos de pensão.

É tempo de pensar mais em como abordar o futuro do nosso país de uma forma estruturada, intergeracional e criteriosa, com avaliações de impacto a longo prazo de cada medida adoptada, e menos em simplesmente “tapar o buraco” no curtíssimo prazo, com um desejo de receitas que muitas vezes gera mais perdas a médio prazo do que resolve consistentemente as nossas fraquezas fiscais.

Estevão Scripilliti é diretor de Bradesco Vida e Pensões.