Onde investir em ações ao redor do mundo? O banco suíço Lombardo Odier indica quais caminhos seguir neste segundo semestre, em relatório divulgado ao Valor Investir.
Em Julho, a visão do banco sobre o Serviços essenciais Isso é Propriedades passou de abaixo do índice de referência para neutro, enquanto em junho os setores de Materiais Isso é Ativos discricionários passou de neutro para positivo. Por outro lado, a visão do Bens de consumo passou de positivo para neutro no mesmo mês.
Setores favoritos
| Setores | Abaixo do benchmark | Neutros | Favoritos |
| Tecnologia da Informação | X | ||
| Financeiro | X | ||
| Saúde | X | ||
| Industrial | X | ||
| Consumidor discricionário | X | ||
| Serviços de comunicação | X | ||
| Bens de consumo | X | ||
| Energia | X | ||
| Materiais | X | ||
| Serviços essenciais | X | ||
| Propriedades | X | ||
O banco continua otimista em ações cíclicas, dado o crescimento ainda sólido nos EUA e no mundo, bem como os fundamentos superiores das empresas. “Acreditamos que o crescimento económico permanecerá resiliente e que a desinflação continuará, aliviando as dificuldades do custo de vida para os consumidores.”
Entre os setores cíclicos, o banco destaca o Serviços de comunicação, Bens de consumo Discricionário Isso é Empresas Relevantes. Entre os setores defensivos, o Saúde continua a ser o sector menos preferido.
Por outro lado, continua com baixa exposição a setores defensivos. “Apesar do recente desempenho inferior, não acreditamos que, como grupo, eles ofereçam um ponto de entrada atraente.”
Além disso, analisam muitos setores defensivos continuam a enfrentar ventos contrários: As empresas imobiliárias listadas estão lutando para refinanciar uma onda de dívidas e também enfrentam “ativos irrecuperáveis” no mercado. Enquanto isso, as empresas de alimentos e bebidas continuam a observar aumentos estagnados ou lentos no volume de vendas, à medida que os consumidores priorizam seus gastos.
A carteira setorial leva em consideração o cenário macroeconômico, as perspectivas de lucro, avaliações e fatores técnicos.
Os riscos para as preferências incluem um abrandamento acentuado no crescimento dos EUA, o que poderá fazer com que os investidores mudem de ações cíclicas para ações mais defensivas, ou um aumento acentuado nos rendimentos das obrigações.o que levaria a uma reversão da preferência pelo mercado de ações.
Por outro lado, um aumento nas expectativas das taxas de juro devido a uma forte reaceleração do crescimento económico poderá favorecer ações de valor e capitalização de mercado mais baixos. “Por enquanto, julgamos que esses riscos são limitados.”
Maior risco de correção
Analistas do banco apontam que os investidores têm muito o que comemorar com o desempenho das ações este ano. Muitos mercados registaram máximos sucessivos e a volatilidade permanece baixa. No entanto, Após sólidos ganhos acumulados no ano, o argumento para assumir mais riscos nas ações parece agora menos atraente.
“Embora vejamos poucos sinais de excessos especulativos que tendem a sinalizar o fim dos mercados em alta, o apetite e o posicionamento dos investidores parecem estar aumentados, aumentando os riscos de uma correção no curto prazo.”
De acordo com o relatório, é pouco provável que a tentativa de assassinato de Donald Trump, em 13 de Julho, altere fundamentalmente esta perspectiva, mas parece provável que fortalecer o dinamismo dos setores que podem se beneficiar de um segundo mandato do ex-presidente.
Tecnologia da Informação
O banco mantém ações de tecnologia com pesos de referência estratégicos em sua carteira, apesar de avaliações recordes como acredita que seu forte potencial de ganhos compensa os obstáculos de avaliação.
Na opinião dos analistas, o desempenho dos semicondutores permanece robustoe há sinais de que A demanda por hardware de consumo, como PCs e smartphones, está se recuperando à medida que o ciclo de desestocagem chega ao fim. Essa tendência também poderá ser impulsionada pelas vendas de dispositivos habilitados para inteligência artificial nos próximos trimestres, com lançamentos de novos produtos.
Serviços de comunicação
O banco prefere ações de serviços de comunicação desde o final de 2023o que oferecer exposição a oportunidades de crescimento em publicidade digital e avanços em inteligência artificial (IA).
À medida que as mídias sociais e os algoritmos de pesquisa aproveitam ainda mais a IA e os conjuntos de dados proprietários das empresas, eles devem ser capazes de melhorar o retorno do investimento que oferecem aos clientes de publicidadeeles concluem.
Em resposta a desempenho significativamente inferior dos setores no acumulado do anoLombard Odier aproveitou a oportunidade para feche sua posição abaixo do índice de referência.
Recentemente, o banco adicionou o setor à sua lista dos setores mais preferidos, no meio de um fraqueza significativa no preço das ações. “Acreditamos que os receios de um abrandamento nos EUA e da fraqueza do consumidor já foram largamente tidos em conta nos preços, e pensamos que os lucros do sector poderão agora exceder as expectativas pessimistas.”
Os preços de algumas ações do segmento já registraram recuperação nas últimas semanas, e o banco vê potencial para que esses ganhos se expandam além dos atuais líderes em comércio eletrônico e veículos elétricos. O movimento agora deve chegar às marcas de luxoações relacionadas a cadeias de habitação e restaurantes fast-food.
Na opinião de Lombard Odier, o sector oferece uma Combinação interessante de empresas que poderão beneficiar da recuperação da actividade industrial e transformadora global. “Alguns oferecem crescimento confiável a um preço razoável, como no caso dos gases industriais, onde as empresas podem se beneficiar de contratos plurianuais e poder de precificação de repasse. Também acreditamos que o momento pode ser ideal para aumentar a exposição a empresas cíclicas de alta qualidade, como metais e mineração.
O crescimento contínuo da procura e a oferta limitada fazem com que os preços dos metais mais elevados durante mais tempo sejam o cenário mais provável a médio prazo. O crescimento chinês e quaisquer mudanças na política governamental são incertos, mas os analistas acreditam que as expectativas são relativamente baixas e oferecem um bom equilíbrio entre risco e recompensa para os investidores.
O setor energético pode oferecer características defensivas num ambiente de ciclo económico tardiobem como um forte argumento para investimento independente e benefícios de diversificação para portfólios.
“Esperamos que os preços do petróleo continuem a ser negociados na faixa dos 80 a 90 dólares por barril nos próximos meses, um nível em que o sector pode investir para crescer, desalavancar os seus balanços, pagar dividendos e recomprar acções ao mesmo tempo. Exposição a estes as empresas também podem atuar como proteção de portfólio em meio a riscos geopolíticos aumentados.”
No caso de um segundo mandato presidencial de Donald Trump, os analistas também esperariam que as empresas tradicionais de energia ganhassem terreno.
Lombard Odier vê tempos difíceis para empresas de saúde. Prevê-se que a pressão sobre os preços dos medicamentos continue, e os gestores de benefícios farmacêuticos nos EUA também enfrentarão pressão contínua, entre preocupações de que o seu poder de mercado possa estar a prejudicar a acessibilidade dos cuidados de saúde aos pacientes.
No segmento, um segundo mandato de Trump é visto como um resultado potencialmente menos prejudicial para as empresas farmacêuticasdado que a sua agenda política inicial provavelmente se concentraria em outras prioridades.
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