Você interesse futuro encerrou o pregão de segunda-feira em leve alta, com os agentes financeiros aguardando decisões de política monetária do Brasil e dos Estados Unidos na quarta-feira. Enquanto isso, a nova rodada de piora nas projeções de inflação no Focus continua trazendo desconforto aos participantes do mercado e levantando dúvidas sobre a necessidade de endurecer a retórica do Copom.
Ao final das contas, a taxa do contrato de Depósito Interbancário (DI) para janeiro de 2025 passou de 10,765% para 10,735%; o DI para janeiro de 2026 passou de 11,695% para 11,73%; o DI de janeiro de 2027 saltou de 11,94% para 12,005%; e o DI referente a janeiro de 2029 passou de 12,125% para 12,18%. Nos EUA, o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos caiu de 4,200% para 4,181%.
O cenário global continua desafiador para os ativos de países emergentes, com firme desvalorização das moedas do México (-1,15%), África do Sul (-0,88%) e Chile (-2%). O real, por sua vez, exibiu sentido contrário. O dólar encerrou o dia em queda de 0,57%, a R$ 5,6255.
Os traders relatam que a sessão de hoje do mercado de taxas de juro teve poucos catalisadores, uma vez que os agentes continuam a aguardar decisões de política monetária no Brasil e nos EUA. “Até quarta-feira devemos ver um mercado muito parado aqui. A liquidez está baixa e não está acontecendo muita coisa hoje”, diz um profissional de gestão de renda fixa.
O estrategista do Itaú BBA, Lucas Queiroz, destaca que o desempenho recente do câmbio adicionou pressão ao mercado de juros. “Embora sejam esperados sinais do lado americano de flexibilização da taxa de juros em setembro, a expectativa é que o Copom adote um tom duro diante da recente escalada da taxa de câmbio. o mercado de câmbio impactaram negativamente o mercado de taxas de juros no Brasil e nesta última semana as curvas de taxas de juros locais subiram novamente”.
Para ele, a preços atuais, os investidores se preparam para um discurso duro, justificando o cenário de taxa Selic acima de 11% ao ano precificado na curva de juros para ocorrer em 2024. “A precificação já reflete um cenário desafiador pela frente, fazendo com que as taxas atuais oferecido ao mercado atrativo do ponto de vista do retorno até o vencimento, embora não existam no momento catalisadores que nos levem a estar otimistas com ganhos substanciais derivados da marcação a mercado nos próximos meses”, afirma.
Por fim, as projeções de inflação do Relatório Focus voltaram a subir nesta segunda-feira. As medianas das projeções para o IPCA de 2024 passaram de 4,05% para 4,10%, enquanto as medianas das estimativas aumentaram de 3,90% para 3,96%.
“O principal ponto de atenção [em relação à decisão do Banco Central] refere-se à ampliação da desancoragem das expectativas de inflação, cuja mediana para 2025 passou de 3,80% no último Copom para 3,96%. Isso pode levar o Copom a endurecer o discurso, alertando que permanecerá vigilante quanto à estratégia de convergência da inflação em torno da meta no horizonte relevante por meio de uma política monetária contracionista por tempo suficiente”, afirma o estrategista-chefe da Warren Investimentos, Sérgio Goldenstein .
Segundo ele, uma sinalização muito dura do Copom seria precipitada e poderia levar os analistas a projetar uma probabilidade ainda maior de retomada do ciclo de aumento dos juros na próxima reunião, tornando o BC “refém” do mercado. “Esperamos que a visão majoritária do Comitê seja esperar para ver em que nível a taxa de câmbio se estabilizará e então avaliar seus potenciais impactos sobre a inflação e as expectativas”, finaliza.
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