Tesouro Direto: No embalo da inflação, taxas pré e pós brincam de gangorra | Tesouro Direto

Com o dólar em alta, a pressão inflacionária só cresce. Portanto, a taxa básica de juros (Selic) tende a permanecer acima dos dois dígitos por mais tempo.

Se houver uma tendência para mais interesse, Os títulos prefixados precisam oferecer mais prêmios para permanecerem atraentes. No Tesouro Direto, esses títulos vêm subindo sessão após sessão e hoje, por volta das 11h30, pré-fixados com vencimento em 2027, romperam a barreira dos 12%. Enquanto aqueles com prazo para 2031 permaneceram quase estáveis, passando de 12,34% para 12,35%.

Os títulos mais curtos são mais influenciados pela política monetária atual. Ou seja: mais inflação, Selic mais alta, mais juros dos títulos. O prazo mais longo está mais ligado às taxas de juros futuras. Nesta manhã, os contratos com prazo semelhante a esse título estão em queda, o que pode ser um movimento de ajuste.

Geralmente, As taxas de juros do Tesouro estão “esticadas”. Isso significa que são muito elevados, além do que seria “justo” na relação risco-retorno. E não é só por causa da inflação no Brasil e da Selic. Eles aumentaram em linha com os prêmios oferecidos nos Estados Unidos (EUA).

Dados os dados de inflação acima das expectativas na Terra do Tio Sam, o sonho da flexibilização monetária pode estar ainda mais longe de acontecer. Com as altas taxas de juros nos EUA, os investidores preferem fazer investimentos na economia mais estável do mundo, em vez de correr riscos em mercados emergentes e imprevisíveis como o Brasil. Isto obriga os títulos brasileiros a oferecerem mais prêmios, para competir pelo dinheiro que vai para os EUA.

Tesouro IPCA+, o preferido

Mas por que os títulos do IPCA começaram a cair?

É importante compreender a relação inversamente proporcional entre as taxas e os preços dos títulos. À medida que o preço sobe, a taxa cai e vice-versa. Quando as taxas sobem, portanto, apesar de ser uma boa notícia para quem vai investir — pois garante maior rentabilidade se mantiver o investimento até o vencimento, o valor de mercado dos títulos diminui, o que implica uma perda temporária para quem possui os títulos na carteira.

Dito isso, quando há maior expectativa de inflação, os investidores buscam proteção e correm para o Tesouro IPCA+ para garantir que terão ganhos reais (acima da inflação) no futuro. Portanto, com a alta demanda, os preços dos títulos sobem e as taxas caem.

Entre os vinculados à inflação, o Tesouro IPCA+ com vencimento em 2029, o mais curto da modalidade, pagou ontem rentabilidade real de 6,42% e agora oferece “apenas” 6,40% além do IPCA.

O título do Tesouro IPCA+ 2045 mais longo pagou ontem 6,36% e agora reduziu a taxa real de juros para 6,33%.

Os títulos indexados à inflação têm sido os mais recomendados pelos especialistas diante do cenário de inflação no Brasil e nos Estados Unidos. É natural que num momento de incerteza sejam mais procurados.

As negociações de valores mobiliários podem sofrer fortes oscilações. Se todos estiverem pensando da mesma forma, que este é um momento oportuno para investir nesses títulos, os juros reais oferecidos tendem a cair ao longo do dia.

Mas se o mau humor do mercado continuar, apontando para uma economia mais frágil, uma Selic potencialmente acima do esperado e mais amargura do exterior, o Tesouro deverá manter esse nível de retornos (ou mesmo aumentar marginalmente) até o final da sessão.