Sabesp (SBSP3) amplia ganhos na bolsa com última etapa da privatização | Empresas

Além da liquidação da operação de venda de 32% das ações detidas pelo Estado de São Paulo por R$ 14,8 bilhões, hoje marca o início do novo contrato da Sabesp, que substitui os 375 contratos que a empresa tinha com cada um dos municípios servido.

A Equatorial, que se tornará sócia líder da empresa de saneamento, adquiriu 15% das ações na primeira fase da oferta. O preço da ação era de R$ 67. A aquisição, porém, ainda será submetida ao Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).

Na avaliação da EQI Research, começa agora a implementação do plano de investimentos, que a casa estima ser em torno de R$ 55 bilhões nos próximos cinco anos. “A atenção do mercado deve estar voltada para possíveis novas nomeações de cargos de gestão e para a implementação do plano de eficiência de custos”, escreve Luis Fernando Moran de Oliveira, analista da EQI Resarch.

Segundo o relatório, um dos aspectos esperados da privatização são ganhos de eficiência, principalmente com redução de custos com pessoal (com programas de demissão voluntária, substituição de funcionários e reduções salariais) e outros custos, como serviços de terceiros, materiais e energia elétrica.

“Comparando os custos de pessoal da Sabesp com outras empresas privadas e públicas do setor vemos que há muito espaço para ganhos de eficiência. O custo médio por funcionário é 117% superior à média do setor. uma redução mais conservadora e gradual, uma vez que reduzir salários e cortar custos com folha de pagamento são processos normalmente lentos”.

A redução do custo de capital, com melhor governança e geração de valor em investimentos acima da depreciação também sustentam uma perspectiva otimista para a empresa. “A inadimplência da Sabesp é a maior entre as empresas comparáveis, mesmo considerando que São Paulo tem um rendimento médio acima da média nacional. Acreditamos que, uma vez privatizada, a redução da inadimplência se tornará um foco relevante, com melhorias na fiscalização e nas renegociações. reduzir a inadimplência também se mostra uma alavanca de geração de valor.”

A EQI, que tem recomendação de compra da ação, com preço alvo de R$ 115 por ação, também destaca que o preço atual da ação é atrativo.

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