Quem olha para o retrato de Bolsa brasileira no primeiro semestre Você não vê as fotos mais bonitas. Ó Ibovespa caiu quase 8% No período. Em dólares, índice brasileiro teve perdas ainda maiores19,5%, contra um aumento de 6% nos países emergentes e Avanço de 14,5% para o S&P 500. O difícil cenário externo e o medo crescente do risco fiscal aqui “cobraram seu preço”. Mas não foi só isso. A escassez de empresas ligadas a temas atuais, como inteligência artificial (IA), biotecnologia (com a nova indústria de perda de peso), a indústria aeroespacial e a segurança cibernética também impactaram negativamente o mercado de ações local.
A avaliação é de Kinea Investimentos e está incluída no lançamento da sua carta de ações, que, a partir de agora, será publicada trimestralmente.
Para o gerente, Ó resgate acumulado do investidor estrangeiro na bolsa de valores brasileira surpreendemas chama menos atenção pelo volume e mais devido ao “movimento errático do fluxo estrangeiro dentro e fora do nosso mercado de ações“.
“Entrada e saída possivelmente indicam incerteza e angústia – seja pela falta de visibilidade do controle fiscal por parte do governo brasileiro, seja pela oferta de retorno ajustado ao risco mais atraente nos mercados desenvolvidos ou simplesmente falta de temas de investimento modernos e interessantes“.
Os profissionais de renda variável da Kinea consideram “é um exagero” dizer que os mercados emergentes, como o Brasil, saíram de moda, após quase duas décadas de bom desempenho na bolsa americana. Eles se lembram disso, entre 2016 e 2019, o MSCI Brasil, índice que reúne cerca de 50 das maiores empresas locaisentregou um retorno de 166%, enquanto o S&P 500 não passou de 70%. Estendendo a análise até o final de 2023, ambos entregam um retorno acumulado de 170%, aproximadamente.
“Os argumentos de que os investidores estrangeiros estão abandonando completamente os investimentos em ações no Brasil não nos parecem verdadeiros.. Mas parece-nos que o investidor estrangeiro optou por carregar no Brasiluma economia que há muito que decepciona em termos de crescimento e de reformas estruturais que nos permitem ser mais pró-empresas, qual talvez seja a vocação do nosso mercado: nomes de valor e portadores“.
Eles observam ainda que há um declínio no “viés doméstico” (viés de familiaridade, em português) em todo o mundo, ou seja, uma diminuição da tendência dos investidores em preferirem activos financeiros do seu próprio país, em detrimento da diversificação internacional. No momento, investidores estrangeiros representam 55% do volume médio diário negociado em B3quando se considera apenas o mercado à vista de ações, e totaliza 37% do estoque de custódia.
Por outro lado, o gestor entende que os investidores procuram exposição a oportunidades de crescimento, devido a temas diversos que não são possíveis de serem investidos em apenas um mercado. E É aí que o Brasil fica para trás.
“A beleza da diversificação é a busca por uma melhor relação entre retorno e risco e uma das vantagens é a redução do risco, principalmente do risco específico. uma busca por temas de investimento nos quais não podemos nos posicionar apenas através pouco mais de 100 empresas com razoável liquidez na bolsa brasileira“.
Este cenário éna opinião de Kinea, o que alimenta uma corrida de investidores brasileirosseja institucional ou individual, atrás recibos de ações negociadas na bolsa de valores brasileira, o BDRs; e por fundos que seguem a Instrução CVM 555 (e que agora seguirão a Instrução CVM 175), que tem como limite 20% de exposição a ações internacionais. “Essa é uma forma de poder navegar também em temas globais, já que, infelizmente, não podemos surfá-los pela B3.”
Eles também citam a recente saída de gestores de grandes fundos multimercados americanos (fundos de hedge), como Capital e GQG, que alienaram posições na B3. Este último havia anunciado seu interesse nas ações brasileiras em carta nas primeiras semanas do ano.
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