Os gestores de reservas dos bancos centrais estão cada vez mais preocupados com a segurança dos seus activos monetários, citando o aumento do risco geopolítico em todo o mundo, de acordo com um relatório do UBS Group AG.
A chamada “armamentização” das reservas cambiais foi listada como um dos principais riscos por um terço dos participantes, o dobro do ano passado. A maior preocupação para 87% dos 40 bancos centrais inquiridos pelo UBS era uma nova escalada das tensões entre a Rússia e a Ucrânia, a China e os EUA, bem como a situação no Médio Oriente.
A preocupação é que os activos do banco central possam ser sancionados, apreendidos ou explorados se os conflitos aumentarem. Um plano delineado no início deste ano para utilizar os lucros dos activos congelados em moeda estrangeira da Rússia para ajudar a reconstruir a Ucrânia estabeleceu um precedente perigoso que corre o risco de minar o estatuto das reservas cambiais como reserva de riqueza mais líquida e segura de uma nação. país.
Estes desenvolvimentos “aumentam ainda mais o risco de que as reservas cambiais deixem de ser vistas como um porto seguro para os bancos centrais”, disse Massimiliano Castelli, responsável pelos mercados soberanos globais na UBS Asset Management. Ele acrescentou que o ouro poderia ser “trazido de volta à vida pelas tendências geopolíticas em curso”.
Isto poderia encorajar um abandono dos activos denominados em dólares, desafiando ainda mais o domínio da moeda norte-americana.
A percentagem média de detenções em dólares entre os bancos centrais entrevistados – que gerem metade das reservas cambiais globais – foi de 55%, ligeiramente abaixo dos 56% de há um ano. Essa participação era de 67% em 2021 e vem diminuindo gradativamente. Entretanto, um quarto dos inquiridos afirmou ter aumentado as dotações em euros, enquanto 8% aumentaram as participações em ienes.
“Há uma opinião de que o dólar será prejudicado pela transformação das reservas cambiais em armas por razões geopolíticas”, disse Castelli, acrescentando que uma escalada nas sanções dos EUA contra países como a Rússia os levou a realizar negócios noutras moedas.
A perspectiva de uma escalada do risco político foi destacada numa cimeira de líderes da Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN) esta quarta-feira, que emitiu a linguagem mais forte de sempre da aliança contra o apoio militar da China à invasão da Ucrânia pela Ucrânia. Rússia. Metade dos gestores de reservas inquiridos acredita que o conflito continuará para além de 2026.
Entretanto, a procura de activos denominados em yuan caiu devido a preocupações com o abrandamento da economia chinesa. A parcela de entrevistados que disseram ter investido ou considerado investir no yuan caiu para 70%, ante 72% no ano passado, atingindo o nível mais baixo desde 2017.
Os gestores das reservas também estão mais preocupados com a fragmentação política e com as contas públicas inchadas do que há um ano. A percentagem de entrevistados que citam níveis de dívida insustentáveis como o principal risco para a economia global mais do que duplicou, para 37%.
Por ocasião do 80º aniversário de Bretton Woods, que elaborou regras para o sistema monetário internacional, o inquérito do UBS deste ano também perguntou aos participantes sobre organizações financeiras globais, que a maioria considerava que se tornariam obsoletas sem reformas. Apenas um terço acredita que a actual arquitectura financeira internacional é suficientemente resiliente para sobreviver aos desafios actuais, incluindo a desigualdade de rendimentos, as alterações climáticas e as alterações demográficas.
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